Denní report - středa 12.10.2011

12.10.2011 22:02

ČR: Burza posilovala v čele s akciemi ČEZ, SRN: Německé akcie posílily popáté v řadě, USA: Alcoa dolu, indexy však dále rostou

Pražská burza

Očekávané události

10:00 Běžný účet (srpen): odhady: -16,00 mld. Kč, předchozí: -12,80 mld. USD

Popis trhu

Pražská burza se ve středu po dvou ztrátových dnech vrátila k růstu. Index PX přidal podobně jako okolní trhy +2,5% na 948 bodů. Evropa si dnes ze včerejšího „slovenského ne" příliš nedělala. Trh započetl šanci na pozdější schválení a v čele s bankami začal krátce po otevření posilovat. Raketové růsty se však spíše týkaly evropských bank (např. DBK +6,5%), naše se spokojily se skromnějšími růsty. Komerční banka přidala +1,4% nad hladinu 3450 Kč a ještě o něco více zhodnotila Erste (+2,4%), jež alespoň atakovala 450 Kč. I když ve světě kralovaly banky, tak v našich luzích a hájích se dnes kupci pokusili „resuscitovat" zašlou slávu akcií ČEZ. Elektrárenská společnost při nadprůměrném objemu 630 mil. Kč posílila až na 750 Kč (+5%). Titul nejspíše doháněl růsty západoevropské sektoru z předchozích týdnů. Zpět nad 140 Kč (+3%) se vracely akcie NWR. Když se trhu daří tak nepřekvapuje růst CETV (+4,6%). Naproti tomu obchody s defenzivním Philip Morris na 12000 Kč (+3,7%) jsou spíše překvapením.

Podnikové zprávy

HSBC snížila doporučení pro Erste Bank z „overweight" na „neutral" a výrazně krátí cílovou cenu z 1111,95 Kč na 520,72 Kč. Již včera se objevila snížená cílová cena pro rakouskou banku z 718,35 Kč na 570,6 Kč při ponechaném doporučení „kupovat" od Citigroup. Keefe, Bruyette & Woods snížil cíl z 870,25 Kč na 595,41 Kč s doporučením „market perform", Societe Generale mírně upravila cílovou cenu z 571,3 Kč na 558,2 Kč při doporučení „kupovat" a Macquarie snížila cíl z 694,75 Kč na 645,03 Kč s doporučením „outperform". Mediobanca snižuje doporučení z „outperform" na „neutral".

Jako součást přípravy na spuštění online kurzových sázek zahájila v Polsku společnost Fortuna zakłady bukmacherskie registraci a ověřování dat zákazníků na efortuna.pl. Od začátku září je již jako uživatelů webových stránek společnosti Fortuna potvrzeno více než 10 000 registrovaných zákazníků, kteří se po získání licence společností mohou účastnit sportovního sázení přes internet. Po získání povolení od polského Ministerstva financí tak bude Fortuna schopna konkurovat zahraničím subjektům, které poskytují on-line sázení bez licence. Naše ocenění společnosti Fortuna počítá se zahájením on-line sázení do konce letošního roku a přípravu ze strany oceňované společnosti hodnotíme pozitivně.

Německo

Hlavní zprávy

Index velkoobchodních cen vzrostl v září meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 5,7 %. V předešlém měsíci růst činil 0,1 % m/m a 6,5 % y/y.

Eurozóna

Průmyslová produkce v srpnu po sezónním očištění meziměsíčně vzrostla o 1,2 %, očekával se pokles o 0,8 %. Meziročně pak po očištění o počet pracovních dní vzrostla o 5,3 %, očekával se růst o 2,1 %.

Předchozí hodnoty byly 1,1 % (m-m) a 4,4 % (r-r).

Očekávané události

08:00 Index spotřebitelských cen (konečný za září): odhady: 0,1 % (m-m), 2,6 % (r-r), předchozí: 0,1 % (m-m), 2,6 % (r-r)
08:00 Index spotřebitelských cen - harmonizace EU (konečný za září): odhady: 0,1 % (m-m), 2,8 % (r-r), předchozí: 0,1 % (m-m), 2,8 % (r-r)

Popis trhu

Německé akcie dnes dokázaly posílit pošesté v řadě a zažívají tak nejdelší růstovou sérii od letošního července. Po mírném ranním zaváhání se index dostal po 10 hodině do kladných čísel a následně vytrvale posiloval, aby zakončil den se ziskem 2,21% na 5994 bodech. Na maximech se dostal přes hranici 6000 bodů. Do kladných čísel pomohlo prohlášení komisaře Rehna o o dobré šanci na odvrácení kalamity v Evropě a překvapivě silná průmyslová produkce v Evropě. Dařilo se zejména finančnímu sektoru (DBK +5,7%, 63DU +3,7%) a automobilkám (DAI +5,8%, VOW3 +3,4%). Opačným směrem míří defenzivnější tituly jako Fresenius Medical (FME -1,3%), Fresenius (FRE -0,1%) a Linde (LIN -0,1%).

Podnikové zprávy

UBS snižuje doporučení pro Volkswagen z „kupovat" na „neutral". Pro Daimler snižuje cílovou cenu z 62 EUR na 53 EUR.
Societe Generale snižuje doporučení pro Commerzbank z „kupovat" na „držet".
Societe Generale dále snížila cílovou cenu pro UniCredit z 1,6 EUR na 1 EUR při ponechaném doporučení „kupovat".
JPMorgan přichází s nižší cílovou cenou pro Metro AG. Při ponechaném doporučení „overweight" snižuje cíl z 58,8 EUR na 53,8 EUR.
Liberum doporučuje „držet" akcie společnosti K+S s cílovou cenou 47 EUR.
Nomura zvyšuje cílovou cenu pro akcie společnosti Nokia na 4 EUR z předchozích 3,60 EUR, doporučení zvyšuje na „neutrální" z předchozího „redukovat".
Jefferies zvyšuje cílovou cenu pro akcie Mercku KGaA na 65 EUR z předchozích 58 EUR, doporučení ponechává na „držet". Dále pak zvyšuje cílovou cenu pro akcie Bayeru na 45 EUR z předchozích 43 EUR, doporučení opět ponechává na „držet".

USA

Hlavní zprávy

Počet žádostí o hypotéky MBA vzrostl k 7. říjnu o 1,3 %. V předchozím období byl zaznamenán pokles o 4,3 %.

Průzkum JOLTs ukázal v srpnu 3,056 ml. volných pracovních míst, předchozí hodnota byla 3,228 ml.

Očekávané události

14:30 Obchodní bilance (srpen): odhady: -45,8 mld. USD, předchozí: -44,80 mld. USD
14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (8. říjen): odhady: 405 tis., předchozí: 401 tis.
14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (1. říjen): odhady: 3710 tis., předchozí: 3700 tis.
15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (9. říjen): předchozí: -50,2 b.
16:30 Zásoby zemního plynu EIA (7. říjen): odhady: 102, předchozí: 97
17:00 Zásoby ropy DOE (7. říjen): odhady: 800 tis., předchozí: -4679 tis.

Výsledky společností

JPMorgan Chase - 13:00
Google - po trhu

Popis trhu

Americké akcie pokračovaly dnes v růstu, když širší index S&P500 rostl šestkrát v posledních sedmi seancích. Indexy dnes posilovaly od úvodu obchodování a překážkou nebyly ani horší výsledky Alcoa (-2,5%), které byly reportovány včera po close a zahájily tak oficiálně výsledkovou sezónu za 3Q. Oporou byl vývoj v Evropě, kde se rýsuje plán na rekapitalizaci bank. Na denní maxima se indexy dostaly po zveřejnění zápisu z jednání FEDu, který ukázal, že někteří bankéři prosazovali další odkup aktiv. V poslední hodině obchodování hlavní indexy o část zisků přišly, přesto Dow Jones končil v plusu o 0,89%, technologický Nasdaq rostl o 0,84%. Na silné růsty z předchozích dnů navázal v kontextu zpráv z Evropy finanční sektor, který si připsal 3,5%. V kladných číslech se pohybovalo všech 10 základních sektorů. Vyšší zisky si připsaly průmyslové podniky a sektor základních materiálů. Po dobrých výsledcích si zisk přes 3% připsaly akcie Pepsi. Slabší byla nálada u společností, které budou reportovat výsledky zítra. Akcie JPMorgan sice rostly o 2,8%, ale to byl v sektoru spíše podprůměrný výsledek. Google zavíral se ziskem nižším než 1%.

Podnikové zprávy

Alcoa byla již tradičně první společností z indexu Dow Jones, která zveřejnila hospodářské výsledky za uplynulý kvartál. Analytici snižovali odhady zisku již v průběhu kvartálu, když kvůli obavám z recese docházelo k poklesům ceny hliníku, ani na ty však Alcoa nedosáhla.
Tržby za třetí kvartál vzrostly meziročně o 21,4 % na 6,419 mld. USD a podařilo se jim tak překonat analytické odhady o 3 %. Na ostatních úrovních však společnost za odhady zaostala, a to i přesto, že se čistý zisk téměř ztrojnásobil z loňské hodnoty 61 ml. USD na letošní 172 ml. USD. Po očištění o mimořádné položky vzrostl meziročně o 90 % na 165 ml. USD, když analytici očekávali v průměru 231 ml. USD, tedy o 40 % vyšší číslo. Po přepočítání očištěného zisku na akcii společnost vykázala pouze 14 centů na akcii, což nestačilo ani na nejnižší z 15 analytických očekávání, které bylo 16 centů. Konsensus ležel na 22,4 centech na akcii. Uvedené nárůsty ve změní v poklesy, pokud jako srovnávací benchmark použijeme druhý kvartál letošního roku. Tržby společnosti poklesly mezikvartálně o 3 % a čistý zisk se snížil o 47 %.
Společnost za poměrně neuspokojivými výsledky uvedla pokles cen hliníku ve třetím kvartále (ceny se tak nacházejí zhruba na loňské hodnotě, za třetí kvartál poklesly o 15 %). Společnost také uvedla, že většina cílových trhů, z geografického hlediska, rostla, i když pomalejším tempem než v první polovině roku, trh v Evropě však poklesl. Mezi cílové trhy společnost zahrnuje komerční transport (Y/Y +44 %), automobilový trh (Y/Y +26 %), obaly (Y/Y +21 %) a letectví (Y/Y + 20 %). V mezikvartálním srovnání jsme však opět byli svědky mírných poklesů, hlavně pak v automobilovém trhu (-7 %) či stavebním trhu (-5 %).
Výrobní náklady se zvyšovaly téměř stejným tempem jako tržby, když vzrostly o 20 % na 5,29 mld. USD.
Společnost stále předpokládá, že poptávka po hliníku poroste v letošním roce o 12 % a že do roku 2020 se poptávka oproti roku 2009 zdvojnásobí. Poptávka na leteckém i automobilovém trhu by měla zůstat silná, poptávka po hliníkových plechovkách v Číně, Evropě a na Středním Východě zase pomůže vyrovnat pokles v USA. Stavební trh prochází mírným poklesem v Evropě i Severní Americe, opět však bude mírně překonán růstem nerezidenčního stavitelství v Číně.

RBC Capital zahajuje pokrývání společnosti Intel s cílovou cenou 28 USD a doporučením „outperform".

PepsiCo dnes vykázala hospodářské výsledky za třetí kvartál letošního hospodářského roku, které mírně překonaly očekávání analytiků. PepsiCo vykázala zisk na akcii po očištění o mimořádné položky 1,31 USD, o 7,4 % více než před rokem a mírně nad očekáváním 1,296 USD. Tržby vzrostly v meziroční bázi o 13,3 % na 17,60 mld. USD, analytici odhadovali nižších 17,2 mld. USD. Objem prodaných „snacks", tedy malého občerstvení, vzrostl meziročně o 8 %, objem prodaných nápojů pak o 4 %. Růst prodejů občerstvení i nápojů podle společnosti reflektuje dobrý výsledek akvizice ruské společnosti Wimm-Bill-Dann. Bez ní by tržby z občerstvení rostly pouze o 3 % a z nápojů o 1 %. Za rok 2011 společnost očekává zpětný odkup akcií v hodnotě 2,5 mld. USD.

Zítra ve 13 hodin středoevropského času zveřejní JPMorgan své výsledky hospodaření za třetí kvartál. Neoficiálně tak zahájí výsledkovou sezónu pro americké banky a mnoho napoví o dalších výsledcích v sektoru i o širší ekonomice Spojených Států.
Výhled pro zítřejší výsledky není nikterak růžový, když průměr očekávaného zisku osmnácti analytiků oslovených agenturou Bloomberg činí 3,96 mld. USD. Zisk banky za stejné období loňského roku přitom činil 4,42 mld. USD. A ve čtvrtletí, jenž ukončil 30. červen letošního roku, to bylo dokonce 5,43 mld. Největší podíl na nepříznivém výsledku by pak mělo mít investiční bankovnictví. Ředitel příslušného oddělení JPMorgan Jes Staley uvedl minulý měsíc, že poplatky v tomto odvětví by mohly poklesnout až o 50 % na 1 mld. USD. Podle údajů agentury Bloomberg dosahovala hodnota korporátních dluhopisů v prvním pololetí 2011 zhruba 2 biliony USD. Ve třetím čtvrtletí to bylo zhruba 550 mld. USD. Nutno ovšem dodat, že při tomto výhledu bude jakýkoli pokles zisku o méně než 10 % hodnocen pozitivně.
Generální ředitel Jamie Dimon dovedl banku v loňském roce k rekordu v čistém zisku ve výši 17,4 mld. USD. JPMorgan tak předčil všechny konkurenty v bankovním sektoru. Podle analytika Barclays Capital Jasona Goldberga byl výsledek podpořen navrácením rezerv v hodnotě 7 miliard USD do výnosů společnosti v souvislosti se zlepšující se ekonomikou.
Zatímco analytici Cannon and Konrad z Keefe, Bruyette & Woods označují JPMorgan za „bezpečnou hru" a poukazují na aktiva banky ve výši 2,25 bilionů USD, která ji řadí na druhé místo za Bank of America, Paul Miller z FBR Capital Markets doporučuje „vyklidit pole", případně vsadit na lépe kapitalizovanou Wells Fargo & Co., PNC Financial Services Group Inc. a U.S. Bancorp.
17. října se mohou investoři „těšit" na výsledky Citigroup Inc., která by podle analytiků mohla reportovat zisk 2,5 mld. USD a také na Wells Fargo s odhadovanými 3,87 mld. USD. O den později se představí Bank of America, u níž se očekává 2,69 mld. USD, přičemž Goldman Sachs Group Inc. by mohl zveřejnit zisk ve výši 45,3 mil. USD.
Žádný z 24 titulů bankovního indexu KBW nedosahuje od začátku roku zisku. Nejhůře si vede Bank of America s poklesem o 52 %.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení