Erste Bank - Projekce hospodaření za 4Q 2015
Erste Group zveřejní své hospodářské výsledky za 4Q 2015 v pátek 26. 2. 2016 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne se začátkem obchodování na BCPP od 9:00 hod.
Celkové provozní výnosy rakouské banky zaznamenaly ve 4Q 15 dle našeho odhadu meziroční pokles o 4,5 % při hodnotě 1 681 mil. EUR. Čisté úrokové výnosy, které představují cca 65 % provozních výnosů rakouské banky, dosáhly v posledním čtvrtletí minulého roku dle našeho odhadu 1 101 mil. EUR (-2,2 % y/y). Očekávaný meziroční propad čistých úrokových výnosů půjde z části na vrub pokračujícímu prodeji rizikových úvěrů na rumunském a chorvatském trhu. Čistá úroková marže banky při 2,57 % by měla potvrdit odolnost z předchozích čtvrtletí.
Poplatkové výnosy banky za 4Q 15 očekáváme ve výši 470 mil. EUR. Meziroční pokles poplatkových výnosů banky o 5 % očekáváme zejména z titulu regulace mezibankovních poplatků z karetních transakcí, jež vešla ve 4Q 15 v účinnost.
Provozní náklady by v porovnání s předchozím kvartálem měla vykázat bankovní skupina mírně vyšší při úrovni 980 mil. EUR (-2,4 % y/y) zejména vzhledem k vyšším mzdovým nákladům (celoroční bonusy). Ukazatel provozní efektivnosti (cost-to-income) by měl za 4Q 15 dosáhnout dle naší projekce 58%. Provozní zisk Erste Bank před tvorbou opravných položek a rezerv tak odhadujeme ve výši 701 mil. EUR, což by představovalo jeho meziroční propad o 7,4 %.
Projekce hospodáření ERSTE GROUP za 4Q 2015 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. EUR | 4Q 15 Odhad Fio | Konsensus 4Q 2015 | 4Q 2014 |
Konsensus/ 4Q 2014 |
Čisté úrokové výnosy | 1101 | 1 111 | 1 126 | -1,3 % |
Čisté poplatky a provize | 470 | 482 | 497 | -3 % |
Ostatní výnosy |
110 | 101 | 137,8 | -26,7 % |
Čisté provozní výnosy | 1681 | 1 694 | 1 761 | -3,8 % |
Provozní náklady | 980 | 999 | 1 004 | -0,5 % |
Provozní zisk | 701 | 693 | 757 | -8,5 % |
Náklady na riziko |
242 | 233 | 484 | -51,9 % |
Čistý zisk | 184 | 150 | 42 | +257 % |
Zdroj: Fio banka, Erste Bank
Náklady na riziko dosáhnou za celý kalendářní rok 2015 dle našeho odhadu dolní hranice managementem indikovaného pásma (750 – 950 mil. EUR) ve výši 759 mil. EUR. Za 4Q 15 předpokládáme náklady na riziko ve výši 242 mil. EUR (-50 % y/y).
Náš odhad reportovaného čistého zisku Erste za čtvrté čtvrtletí počítá s hodnotou 184 mil. EUR, což je nepatrně výše v porovnání s konsensuálním odhadem analytiků ve výši 150,0 mil. EUR.
Management Erste Bank představí velmi pravděpodobně v rámci zítřejší prezentace návrh dividendy za uplynulý rok. Její výši očekáváme při horní hranici dříve indikovaného pásma (0,4 – 0,5 EUR) ve výši 0,5 EUR na akcii. V rámci kvartálních výsledků za poslední čtvrtletí bývá pozornost investorů soustředěna na výhled managementu společnosti pro nadcházející fiskální rok. Management v rámci výsledků za 3Q 15 indikoval očekávanou návratnost vlastního kapitálu (ROTE) v letošním roce při 10 – 11 %. Provozní ziskovost rakouské banky by v letošním roce měla dle naší projekce vzhledem k nepříznivému tržnímu prostředí klesajících úrokových sazeb stagnovat.
Erste Bank zítra pravděpodobně představí rovněž očekávaný podíl na výnosu z prodeje karetní asociace Visa Europe. CFO Erste Bank v minulosti pouze indikativně uvedl, že příjem banky by se měl pohybovat v řádu nižších desítek mil. EUR. Vzhledem k očekávaným výnosům z prodeje VE, které již představily jiné banky (např. Komerční banka 700 mil. Kč) se nám jeví tento odhad jako konzervativní.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Erste: Kepler Cheuvreux zvýšila cílovou cenu akcií na 53,90 EUR při stálém doporučení „buy“
- Erste: Autonomous Research zvyšuje cílovou cenu akcií na 48,40 EUR s doporučením „outperform“
- Erste: PKO BP Securities přistoupily ke zvýšení cílové ceny akcií na 47,67 EUR
- Erste: Goldman Sachs přistoupily k mírnému zvýšení cílové ceny na 49,3 EUR z původních 49,2 EUR
- Erste: Mediobanca zvyšuje cílovou cenu akcií z 47 EUR na 52 EUR při stálém doporučení "outperform"
Nejnovější:
- S&P 500 uzavírá pod 5 000b.
- Smíšené obchodování v USA
- Německá burza uzavřela týden v červeném
- American Express reportuje výsledky za 1Q 2024, zisk na akci vzrostl meziročně o 39 %
- Pražská burza v závěru týdne na kladné nule
- Americké trhy otevírají smíšeně
- Procter & Gamble v 1Q zvýšil zisk zdražováním
- Americké futures v záporných hodnotách
- Vývoj cen komodit: Pšenice (+0,99 %), ropa (-0,96 %)
- Vývoj měnových párů: Frank posiluje proti koruně o 0,37 %