Komerční banka - Projekce hospodaření za 4Q 2015
Komerční banka představí své výsledky hospodaření za 4Q 2015 ve čtvrtek 11. 2. 2016 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne ve 14:00 hod.
V rámci naší projekce hospodaření KB za 4Q 2015 očekáváme mírný meziroční pokles čistých úrokových výnosů banky o 0,6 % k úrovni 5 170 mil. Kč. Přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb s negativním dopadem na čistou úrokovou marži banky by mělo být stejně jako v předchozích čtvrtletích kompenzováno vyššími obchodními objemy banky. Meziroční tempo růstu objemu úvěrů projektujeme při 7 %.
Předpokládáme, že negativní efekt z migrace klientů banky k levnějším balíčkům základních bankovních služeb se postupně vyčerpává. Nicméně pokračující tlak na poplatkové výnosy banky očekáváme ve 4Q 15 z titulu regulace mezibankovních poplatků z karetních transakcí. Výnosy z poplatků a provizí by tak měly být ve 4Q 2015 meziročně nižší o 1,7 % při 1 760 mil. Kč. Stejně jako v předchozích čtvrtletích letošního roku by výraznější meziroční pokles poplatkových výnosů banky měly tlumit vyšší výnosy ze strany křížových prodejů investičních a pojistných produktů. Ostatní výnosy KB za 4Q 15 odhadujeme ve výši 640 mil. Kč (-6,6 % y/y).
Odhad hospodářských výsledků za 4Q 2015 | ||||
---|---|---|---|---|
v mld. Kč | 4Q 2015 Odhad Fio | Konsensus 4Q 2015 | Konsensus /4Q 2014 (%) | 4Q 2014 |
Čisté úrokové výnosy | 5,17 | 5,18 | -0,4 % | 5,20 |
Čisté poplatky a provize | 1,76 | 1,74 | -3,1 % | 1,79 |
Ostatní výnosy | 0,64 | 0,66 | -3,9 % | 0,69 |
Čisté provozní výnosy | 7,57 | 7,58 | -1,3 % | 7,68 |
Provozní náklady | 3,04 | 3,29 | -4,7 % | 3,45 |
Provozní zisk | 4,53 | 4,28 | +1,5 % | 4,22 |
Náklady rizika | 0,50 | 0,39 | 86,26 % | 0,21 |
Čistý zisk | 3,37 | 3,18 | -4,6 % | 3,33 |
Zdroj: Fio banka, Konsensus - Průměr odhadů analytiků dle KB
Celkové provozní výnosy KB očištěné o dekonsolidaci transformovaného fondu by tak ve čtvrtém čtvrtletí měly dle našeho odhadu dosáhnout 7 570 mil. Kč (y/y -1,4 %). Odhadovaný meziroční pokles provozních nákladů KB o 12 % je založen na předpokladu rozpuštění rezervy (410 mil. Kč) na odhadovanou výši příspěvku do Rezolučního fondu. Provozní zisk banky před tvorbou rezerv a opravných položek na úrovni 4 530 mil. Kč by tak měl být dle našeho odhadu meziročně silnější o 7 %.
Za čtvrté čtvrtletí 2015 očekáváme na základě informací managementu KB v rámci konferenčního hovoru za předchozí kvartál vyšší hodnoty nákladů rizika zejména z titulu rekalibrace modelu. Nepředpokládáme rovněž rozpouštění rezerv na úvěrové expozice v takové míře, jaké jsme tomu byli svědky v předchozích čtvrtletích. Náklady rizika očekáváme ve výši 0,5 mld. Kč (+140 % y/y).
Čistý zisk Komerční banky na úrovni akcionářů mateřské společnosti za čtvrtý kvartál 2015 dosáhne dle naší projekce 3,37 mld. Kč, což by znamenalo v meziročním porovnání jeho nárůst o 1 %.
Akcie Komerční banky jsou od začátku roku relativně imunní vůči výprodejům v evropském bankovním sektoru, čemuž vděčí dle našeho názoru mj. štědré dividendové politice. V rámci zítřejšího předpokládaného návrhu dividendy ze zisku minulého roku očekáváme zachování dividendy ve výši 310 Kč na akcii.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Komerční banka: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 940 Kč se změnou doporučení na "hold"
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Pozvánka na WEBINÁŘ s analytiky Fio banky o analýzách akcií Komerční banky a ČEZ
- Komerční banka zahájila jednání s Prahou o prodeji budovy (+komentář analytika)
- Dividenda Komerční banky v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
Nejnovější:
- Wall Street v úvodu mírně roste, Hasbro po výsledcích +12 %
- VIG zveřejnil výroční zprávu a pozvánku na valnou hromadu
- Zámořské futures se obchodují smíšeně
- Čísla za 2Q provozovatele sítě elektronických plateb VISA potěšila analytiky
- USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v březnu vzrostly dle předběžných čísel o 2,6 %
- Vývoj měnových párů: EUR/USD 1,0685
- Vývoj cen komodit: Stříbro (-0,99 %), zlato (-0,71 %), zemní plyn (-0,67 %), měď (+0,67 %)
- Valná hromada CTP včera schválila dividendu 0,275 EUR na akcii
- Pilulka oznámila odprodej rakouských aktivit společnosti Vamida
- USA: Index žádostí o hypotéky MBA k 19. dubnu klesl o 2,7 %