Pegas Nonwovens: odhady hospodaření za 2Q 2015

26.8.2015 12:42, BAAPEGAS

Hospodářské výsledky společnosti Pegas Nonwovens za 2Q 2015, resp. 1H 2015 budou zveřejněny 27.8.2015 před otevřením trhu a v 17h se bude konat konferenční hovor s managementem společnosti.

Po relativně silném 4Q 2014, resp. 1Q 2015 kdy výnosy a provozní ziskovost byly pozitivně ovlivněny mechanismem přenesení cen vstupů, resp. klesajícími cenami vstupů (polymerů), očekáváme obrat. Ceny polymerů začaly od letošního března (po dosažení pětiletých minim) opětovně růst, což bude mít negativní dopad do provozních nákladů, a zároveň očekáváme nepříznivý vliv mechanismu přenesení cen vstupů, když Pegas by měl ve 2Q 2015 do cen finálních produktů (a tedy do výnosů) přenášet nízké ceny polymerů ze 4Q 2014, resp. 1Q 2015. Do provozní ziskovosti by měl rovněž negativně působit nárůst osobních nákladů, když 18% mezikvartální zvýšení ceny akcie se negativně promítne do přecenění opčního akciového plánu. Ve 2Q 2015 tedy očekáváme meziroční pokles EBITDA zisku o 10 % na 8,9 mil. EUR a pokles provozního zisku EBIT o 17,7 % y/y na 5,1 mil. EUR. Výnosy by podle našich odhadů měly oproti vysokým úrovním dosaženým v 1Q 2015 klesnout o zhruba 9 % na cca 55 mil. EUR, a to zejména kvůli výše zmíněnému mechanismu přenesení cen vstupů. V meziročním srovnání však očekáváme mírný růst, a to jednak díky námi předpokládané mírně vyšší produkci a jednak neočekáváme takovou tvorbu zásob jako v loňském druhém čtvrtletí s pozitivním dopadem do prodejů za 2Q 2015.

Zejména v kontextu oznámeného zpětného odkupu akcií dáváme naše doporučení a cílovou cenu na akcie společnosti Pegas Nonwovens do revize.

*medián podle průzkumu společnosti Pegas

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.