Projekce hospodaření KB za 2Q 2015
Komerční banka zveřejní své hospodářské výsledky za 2Q 2015 ve středu 5. 8. 2015 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne ve 14:00 hod.
Na pozadí dobré makroekonomické výkonnosti České republiky v první polovině roku 2015 očekáváme stejně jako v předchozím kvartále oživení úvěrové aktivity KB při 6-7% meziročním tempu růstu objemu úvěrů. Úvěrová aktivita KB i její politika zajišťování úrokových sazeb částečně kompenzovala dopad nízkých úrokových sazeb na průměrné výnosy z reinvestic depozit. V rámci naší projekce hospodaření KB za 2Q 2015 očekáváme meziroční nárůst čistých úrokových výnosů na srovnatelné bázi (očištěné o dekonsolidaci Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti) o 0,9 % při 5 175 mil. Kč.
Odhad hospodářských výsledků za 2Q 2015 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. Kč | 2Q 2015 Odhad Fio | Konsensus 2Q 2015 | Konsensus /2Q 2014 (%) | 2Q 2014 |
Čisté úrokové výnosy | 5 175 | 5 137 | 0,1 % | 5 131 |
Čisté poplatky a provize | 1 725 | 1 711 | -4,5 % | 1 791 |
Čistý zisk z finančních operací | 630 | 654 | 21,3 % | 539 |
Čisté provozní výnosy | 7 530 | 7 501 | 0,5 % | 7 461 |
Provozní náklady | (3 210) | (3 252) | 1,6 % | (3 201) |
Provozní zisk | 4 320 | 4 250 | -0,2 % | 4 260 |
Rezervy a opravné položky | (200) | (141) | -46 % | (261) |
Čistý zisk | 3 375 | 3 324 | 0,6 % | 3 305 |
Zdroj: Fio banka, a.s., Komerční banka, * Průměr odhadů analytiků dle průzkumu Komerční banky
Zvyšující se podíl klientů banky, kteří si volí levnější balíčky základních bankovních služeb, vytvářel i ve druhém čtvrtletí tlak na poplatkové výnosy banky. Výnosy z poplatků a provizí očekáváme za 2Q 2015 meziročně nižší o 3,7 % při hodnotě 1 725 mil. Kč. Výraznější pokles poplatkových výnosů banky pravděpodobně ve 2Q 2015 mírně brzdil meziroční nárůst příjmů z křížových prodejů (podílové fondy, životní pojištění), když klienti banky hledali v prostředí nízkých úrokových sazeb investiční alternativy k depozitním produktům.
Předpokládáme, že pokračující volatilnější vývoj na měnovém páru USD/EUR, respektive USD/CZK v průběhu druhého kvartálu 2015 nahrával vyšší poptávce firemní klientely Komerční banky po produktech měnového zajištění. Výnosy Komerční banky z finančních operací dosáhly dle naší projekce hodnoty 630 mil. EUR při meziročním nárůstu o cca 17 %.
Celkové provozní výnosy banky tak dle našeho odhadu dosáhnou v 2Q 2015 úrovně 7 530 mil. Kč (y/y + 0,9 %). Provozní zisk banky před tvorbou opravných položek a rezerv pak dosáhne dle naší projekce při provozních nákladech 3 210 mil. Kč (y/y +0,3 %) úrovně 4 320 mil. Kč, což by znamenalo v meziročním srovnání nárůst provozního zisku KB cca o 1 %.
Příznivé makroekonomické prostředí České republiky nadále nahrávalo v uplynulém čtvrtletí nízkým hodnotám nákladů rizika. Očekáváme, že banka za uplynulý kvartál vykáže velmi nízké hodnoty opravných položek ke špatným úvěrům v retailovém i korporátním segmentu do 200 mil. Kč při jejich cca 24% meziročním poklesu.
Čistý zisk Komerční banky za první kvartál 2015 dosáhl dle naší projekce při 2% meziročním růstu hodnoty 3 375 mil. Kč.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Komerční banka: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 940 Kč se změnou doporučení na "hold"
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Pozvánka na WEBINÁŘ s analytiky Fio banky o analýzách akcií Komerční banky a ČEZ
- Komerční banka zahájila jednání s Prahou o prodeji budovy (+komentář analytika)
- Dividenda Komerční banky v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
Nejnovější:
- Americké futures kontrakty na akciové indexy před otevřením burz v zeleném
- USA: Osobní příjem v březnu vzrostl o 0,5 % v souladu s očekáváním
- Intel za 1Q překonal odhady na úrovni očištěného zisku na akcii, zklamal ale výhledem
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,91 %), měď (+1,25 %), stříbro +0,74 %
- Vývoj měnových párů: GBP/CZK 29,36
- Dobrá čísla Alphabetu za 1Q odráží výnosy z Google Search, YouTube a cloudových služeb
- Eurozóna: Peněžní zásoba M3 v březnu meziročně vzrostla o 0,9 % při očekávaném 0,6% růstu
- Výnosy Microsoftu za 3Q vzrostly nad očekávání, a to díky poptávce po komerčních cloudových službách
- Vývoj cen komodit: Měď (+1,73 %), stříbro (+1,41 %), zlato (+0,73 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 25,12