Denní report - úterý 14.04.2015

14.4.2015 16:54

ČR: Pražská burza oslabila pod tíhou ztrát rakouských finančních titulů, SRN: Německá burza zakončila v červených číslech , USA:

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza měřeno indexem PX oslabila o -0,49% na 1 053 bodů, když na poklesu se podepsaly především akcie Vigu (1 131 Kč -2,92%). Společnost ráno reportovala konečné výsledky za rok 2014, které mírně zaostaly a zklamáním byl především výhled na rok 2015. Nedařilo se ani Erste Bank (656 Kč -1,15%), která v dopolední části seance překonala více jak devítiměsíční maxima, nicméně nakonec převážilo vybírání krátkodobých zisků. S mírnou ztrátou zakončily akcie O2 (205 Kč -0,73%). Naopak Čez dokázal udržet dosažené pozice (653 Kč +0,32%), podobně jako Unipetrol, který uzavřel na metě 140 Kč (+0,36%). Komerční banka poslední den s nárokem na dividendu přidala +0,64% na 5 535 Kč. Silné nákupní objednávky pomohly dvěma menším emisím k slušným ziskům, konkrétně Cme (+3,24%) a Fortuně (+4,65%). Celkový zobchodovaný objem nad 800 mil. Kč byl nadprůměrný, když v čele byly akcie Komerční banky (344 mil. Kč).

Podnikové zprávy

NWR oznámilo základní provozní ukazatele za 1Q 2015

NWR dnes zveřejnilo své základní provozní ukazatele v podobě produkce a prodejů uhlí a realizačních cen za 1Q 2015. Společnost za první letošní čtvrtletí vyprodukovala 1778 tis. tun uhlí, což bylo téměř v souladu s naším očekáváním na úrovni 1728 tis. tun. Prodeje koksovatelného uhlí skončily rovněž v souladu s našimi odhady, když činily 999 tis. tun. Prodeje energetického uhlí byly o něco slabší, než jsme čekali, za 1Q 2015 dosáhly úrovně 566 tis. tun, zatímco naše predikce počítala s objemem ve výši 677 tis. tun. Na druhou stranu NWR prodávalo v prvním letošním kvartále energetické uhlí nakonec za 56 EUR/t, což převyšuje předem dojednanou průměrnou cenu na celý letošní rok ve výši 52 EUR/t. Společnost se tak zřejmě snažila v 1Q 2015 prodávat své dražší kvalitnější energetické uhlí, aby tak částečně vykompenzovala slabší objemy prodejů. Realizační (prodejní) cena u koksovatelného uhlí ve výši 90 EUR/t byla v souladu s naším očekáváním. NWR má na 74 % plánované letošní produkce koksovatelného uhlí dohodnutou průměrnou cenu na úrovni 93 EUR/t. Zbývající zhruba čtvrtinu produkce tohoto typu uhlí však dohaduje podle aktuálních cen na trhu, které však v posledních měsících klesaly. Proto výsledná realizační cena za 1Q 2015 nakonec činila 90 EUR/t.

Podle našich prvních odhadů výše oznámené provozní ukazatele indikují provozní zisk EBITDA za 1Q 2015 pouze kolem nuly a záporný provozní zisk EBIT. Veškerá čísla za 1Q 2015 NWR oznámí 13. května.

V celkovém kontextu dnešní zprávu hodnotíme neutrálně.

Pojišťovně VIG vzrostl v roce 2014 zisk před zdaněním o 46 %

Dnes před otevřením trhu oznámila pojišťovna Vienna Insurance Group (VIG) hospodářské výsledky za rok 2014. V uplynulém roce vzrostl společnosti meziročně zisk před zdaněním o 46 % na 518,4 mil. EUR. Čistý zisk dosáhl hodnoty 366,8 mil. EUR, což představuje 2,75 EUR na akcii (v roce 2013 dosáhla společnost zisku 1,57 EUR na akcii). Tržby činily 8,35 mld. EUR (ve 4Q 2014 však pouze 1,08 mld. EUR). Společnost dále, v souladu s očekáváním, navrhla zvýšení dividendy z 0,1 EUR na 1,4 EUR na akcii. Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk před zdaněním 562,7 mil EUR, čistý zisk 420,7 mil. EUR a tržby 9,33 mld. EUR.

Dle slov CEO společnosti (Peter Hagen) společnost těžila především z expanze do regionu střední a východní Evropy (zisk skupiny v regionu CEE vzrostl o 42 % a v uplynulém roce tvořil 2/3 z celkového zisku před zdaněním). Hagen dále vyjádřil spokojenost s výsledky, které společnost za rok 2014 řadí mezi 3 nejziskovější společnosti v rakouském indexu ATX. Pro nadcházející rok se společnost plánuje držet současné strategie. Vedení společnosti očekává, že VIG dosáhne rychlejšího růstu, než zbytek trhu.

Německo

Hlavní zprávy (Eurozóna)

Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (únor):
aktuální hodnota: 1,1 %
očekávání trhu: 0,4 %
předchozí hodnota: -0,1 % / revize: -0,3 %

Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (únor):
aktuální hodnota: 1,6 %
očekávání trhu: 0,8 %
předchozí hodnota: 1,2 % / revize: 0,4 %

Očekávané události

08:00 CPI (m-m) (březen - konečný): očekávání trhu: 0,5 %, předchozí hodnota: 0,5 %

08:00 CPI (y-y) (březen - konečný): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,3 %

08:00 CPI - harmonizováno dle EU (m-m) (březen - konečný): očekávání trhu: 0,5 %, předchozí hodnota: 0,5 %

08:00 CPI - harmonizováno dle EU (y-y) (březen - konečný): očekávání trhu: 0,1 %, předchozí hodnota: 0,1 %

Očekávané události (Eurozóna)

11:00 Obchodní bilance (bez sezónního očištění) (únor): očekávání trhu: 21,0 mld., předchozí hodnota: 7,9 mld.

13:45 Refinanční sazba ECB (15. dubna): očekávání trhu: 0,050 %, předchozí hodnota: 0,050 %

13:45 Depozitní sazba ECB (15. dubna): očekávání trhu: -0,200 %, předchozí hodnota: -0,200 %

13:45 Zápůjční sazba ECB (15. dubna): očekávání trhu: 0,300 %, předchozí hodnota: 0,300 %

Popis trhu

Index DAX zakončil o 0,90 % níže na 12227,6 b. Kladnou nulu si udržely pouze společnosti ThyssenKrupp (TKA; +0,14 %) a RWE (RWE; +0,04 %). Ostatní akcie v indexu DAX 30 zakončily v červených číslech. Největší ztrátu zaznamenala Deutsche Bank (DB1; -1,45 %), Deutsche Boerse (DBK; -1,45 %), Commerzbank (CBK; -2,33 %) a automobilka Daimler (DAI; -1,41 %). Zítra budou investoři sledovat jednání ECB, které by mohlo mít dopad na vývoj měnového EUR/USD, tím i potenciálně na obchodování na evropských trzích.

USA

Hlavní zprávy

Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný) (březen):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 1,1 %
předchozí hodnota: -0,6 % / revize: -0,5 %

Index výrobních cen (y-y) (březen):
aktuální hodnota: -0,8 %
očekávání trhu: -0,9 %
předchozí hodnota: -0,6 %

Index výrobních cen (m-m) (březen):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: -0,5 %

Jádrový PPI (m-m) (březen):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: -0,5 %

Jádrový PPI (y-y) (březen):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 0,9 %
předchozí hodnota: 1,0 %

Optimismus malých firem NFIB (březen):
aktuální hodnota: 95,2
očekávání trhu: 98,2
předchozí hodnota: 98,0

Podnikové zásoby (únor):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,0 %

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (10. dubna): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 0,4 %

14:30 Newyorský výrobní index (duben): očekávání trhu: 7,17, předchozí hodnota: 6,90

15:15 Průmyslová produkce (m-m) (březen): očekávání trhu: -0,3 %, předchozí hodnota: 0,1 %

15:15 Využití kapacit (březen): očekávání trhu: 78,6 %, předchozí hodnota: 78,9 %

16:00 Index realitního trhu NAHB (duben): očekávání trhu: 55, předchozí hodnota: 53

16:30 Zásoby surové ropy podle EIA (10. dubna): očekávání trhu: 3500 tis., předchozí hodnota: 10949 tis.

16:30 Zásoby benzínu podle EIA (10. dubna): očekávání trhu: -1500 tis., předchozí hodnota: 817 tis.

Popis trhu

Index Dow Jones Industrial Average +0,33 % na 18036,63 b.
Index S&P 500 +0,17 % na 2095,9 b.
Index Nasdaq Composite -0,22 % na 4977,287 b.
Výsledková sezóna v USA začala a nadcházející dny a týdny budou proto nejsledovanější z hlediska korporátních výsledků. Podle analytiků by výsledková sezóna neměla překvapit negativními čísly, protože nízká cena ropy a posilující dolar výrazně zasáhne to tržeb řady velkých firem.

Dnes oznámila banky JP Morgan své výsledky a Wells Fargo. JP Morgan po slušných výsledcích vzrostla o 1,47 %, zatímco Wells Fargo klesla o 0,73 %.

Daří se energetickému sektoru, když výrazně rostla ropa WTI (+2,23 %) podpořena oslabením amerického dolaru (EUR/USD +0,77 %). Chevron si připsal více než 2 % a Exxon Mobil téměř 1,5 %. Čím dál více investorů věří, že na ropě jsme již dosáhli cenového dna, ačkoliv fundamenty stále zůstávají smíšené. Zásoby v USA budou nadále určitou dobu růst, nicméně se zdá, že v USA již produkce ropy bude brzy klesat nebo dokonce již klesá. Transocean zakončil výše téměř o 5 % a Diamond Offshore Driling 5,5 %, když Morgan Stanley oznámila, že je vhodný čas nakupovat společnosti poskytující ropné služby.
Energetický sektor v indexu S&P získal 1,77 %, na druhé straně se nedařilo informačním technologiím (-0,34 %).

Intel oznámil výsledky po uzavření trhů a v poobchodní fázi si připisoval 3 %.

Podnikové zprávy

JPMorgan zahajuje výsledkovou sezónu v USA

Banka JPMorgan Chase dnes oznámila výsledky za 1Q 2015 a zahájila tak výsledkovou sezónu v USA. Dobře se dařilo především dluhopisové části. Největší investiční banka na světě dosáhla v uplynulém čtvrtletí zisku 1,61 USD na akcii (za stejné období před rokem 1,28 USD na akcii). Výnosy činily 24,82 mld. USD (před rokem mld. 23,86 mld. USD). Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk 1,41 USD na akcii a celkové výnosy 24,51 mld. USD. Společnost dále pro následující čtvrtletí oznámila zvýšení dividendy z 0,4 USD na 0,44 USD.

Slušný zisk banky mírně srazily náklady na soudní spory, které v 1Q dosáhly 487 mil. USD. Vlivem toho klesl zisk společnosti o 0,13 USD. Od světové finanční krize v roce 2008 banku stály právní spory již 36 mld. USD. Dle CEO společnosti (Jamie Dimon) by se tato situace měla do roku 2016 již normalizovat, což by mělo vést k příznivějšímu ocenění společnosti.

Příjmy z tradingu vzrostly o 11 % a zaznamenaly tak slibný start do nového roku. Bance v tomto ohledu pomohla především letošní vysoká volatilita na finančních trzích. Společnosti se dařilo především na devizovém trhu, komoditách a dluhopisech. Akciová sekce mírně zaostávala.

JPMorgan Chase zveřejnila také výsledky jednotlivých divizí. Sekce retailového bankovnictví zaznamenala 9% nárůst vkladů, koncoví klienti navíc nakoupili cenné papíry v objemu o 12 % větším, než před rokem. Počet uživatelů mobilního bankovnictví vzrostl o 22 %. Prostřednictvím kreditních karet klienti nakupovali o 8 % více. Divizi korporátního a investičního bankovnictví pomohla především zvýšená volatilita na trzích, banka zaznamenala zvýšenou aktivitu na akciích i dluhopisech. Sekce komerčního bankovnictví zaznamenala meziročně 11% nárůst úvěrů. Správa aktiv dosáhla rekordního objemu obhospodařovaných aktiv, který rostl o 7 %.

Johnson & Johnson dokázal výsledky překonat očekávání, ve výhledu je však mnoho překážek

Zdravotnický gigant Johnson & Johnson dnes zveřejnil výsledky hospodaření za 1Q 2O15. Zisk na akcii dosáhl úrovně 1,56 USD (před rokem 1,54 USD na akcii). Tržby za uplynulé čtvrtletí přesáhly 17,37 mld. USD (před rokem 18,12 mld. USD). Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali zisk 1,53 USD na akcii při celkových tržbách 17,3 mld. USD. Johnson & Johnson tak dokázal odhady analytiků mírně překonat.

Dařilo se především farmaceutické části společnosti, která zaznamenala nárůst prodejů léčiv o 3 % na 7,7 mld. USD. V USA vzrostly tržby farmaceutické divize dokonce o 16,9 %, v zahraničí však tržby této části společnosti klesly o více než 10 %. Důvodem je především negativní dopad silného dolaru ve výši 14,4 %.

Johnson & Johnson v současné době pracuje na změně produktové řady některých léků. To se týká mimo jiné vakcíny na žloutenku typu C Olysio nebo léku proti srážení krve Xarelto. Tyto dva produkty v současné době čelí silné konkurenci ze strany nových produktů konkurenčních firem, což tlačí J&J k jejich inovaci. J&J také v minulém čtvrtletí prodal společnost Catheters za 2 mld. USD, nakupujícím byla společnost Cardinal Health. Důvodem je snaha více se zaměřit na jiné růstové příležitosti. Společnost Cartheters se zabývá výrobou nástrojů (především cévek) používaných při léčbě kardiovaskulárních chorob.

Výzvou do dalších měsíců je i současná situace na devizovém trhu, která není pro společnost zrovna příznivá. Trnem v patě je pro J&J především silný americký dolar, který komplikuje situaci prodejům mimo USA . To se v uplynulém čtvrtletí podepsalo na meziročním poklesu tržeb mimo USA o 12,4 %. Silný dolar měl na tržby v zahraničí negativní dopad ve výši 13,2 %.

Z důvodu výše zmíněných faktorů společnost zkorigovala výhled na rok 2015. Původně očekávala zisk 6,12-6,27 USD na akcii, nyní společnost očekává zisk na intervalu 6,04-6,19 USD na akcii. Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávají zisk 6,17 USD na akcii. Tržní kapitalizace společnosti Johnson & Johnson v současnosti dosahuje 280 mld. USD. 13/25 analytiků doporučuje akcie společnosti Johnson & Johnson (JNJ) k nákupu, 11 držet a 1 prodat.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení