ČEZ: odhady hospodaření za 3Q 2015
Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za 3Q 2015, resp. 9M 2015 budou vyhlášeny 10. 11. 2015 v 8:00h a v 10:00h bude následovat tisková konference k uvedeným výsledkům. Konferenční hovor s managementem společnosti se bude konat v 16:00h.
Očekáváme, že ČEZ za třetí letošní čtvrtletí představí meziročně slabší zisky, když mezi nejvýraznější negativní faktory řadíme nižší realizační ceny vyrobené elektřiny a předpokládaný pokles výroby způsobený neplánovanými odstávkami na jaderných elektrárnách. Zatímco zhruba 11% meziroční pokles cen elektřiny je trhu všeobecně znám, když ČEZ má na celý letošní rok předprodánu silovou elektřinu ze svých zdrojů za cca 39 EUR/MWh, tak s problémy na jaderných zdrojích se ještě v první polovině letošního roku nepočítalo a nepříznivě tak ovlivní hospodaření společnosti nejen ve 3Q, ale i ve 4Q 2015. Tuzemský segment výroby a obchodu tak bude mít podle našich odhadů nejvýraznější negativní dopad do EBITDA zisku za 3Q 2015, a to kolem úrovně 2 mld. Kč. U ostatních segmentů neočekáváme tak výrazné meziroční dopady do provozní ziskovosti. Za zmínku stojí situace v rumunské výrobě, kde by se od 3Q 2015 měla situace postupně zlepšovat, když ČEZ od začátku září začal opětovně získávat celý první zelený certifikát znamenající podporu pro výrobu z tamních větrných farem. Mírně meziročně lepší provozní ziskovost očekáváme v segmentu prodej ČR, kde by se mohly do marží z prodeje elektřiny pozitivně projevit nižší průměrné nákupní ceny a navíc srovnávací základna je nižší, když loňský 3Q byl v tomto segmentu spíše podprůměrný. Výše zmíněné negativní vlivy však převáží, očekáváme tak ve 3Q 2015 meziroční pokles EBITDA zisku o 14,2 % na 12,7 mld. Kč, což by se pak mělo projevit i do čistého zisku, který prognózujeme o 36,7 % y/y nižší na úrovni 3,1 mld. Kč.
Sledovaný bude výhled hospodaření na letošní rok. My očekáváme, že management, zejména v důsledku neplánovaných odstávek na jaderných elektrárnách, sníží výhled EBITDA z 68 mld. Kč do rozmezí 65 – 66 mld. Kč. Naopak výhled očištěného čistého zisku by podle našeho názoru mohl být navýšen z 27 mld. Kč na 28 – 29 mld. Kč, a to v důsledku vratky darovací daně z emisních povolenek ve výši 3,8 mld. Kč.
Odhady hospodaření za 3Q 2015 | ||||
---|---|---|---|---|
mld. Kč | 3Q 2015 | Konsensus trhu* | 3Q 2014 |
y/y |
Výnosy | 43,0 | 46,28 | 45,3 | -5,1% |
EBITDA | 12,7 | 13,50 | 14,8 | -14,2% |
EBIT | 5,6 | 6,35 | 8,0 | -30,0% |
Čistý zisk |
3,1 | 3,93 | 4,9 | -36,7% |
Zisk na akcii (Kč) |
5,8 | - | 9,2 | -37,0% |
*medián podle průzkumu společnosti ČEZ
Pozn.: EBIT, čistý zisk a zisk na akcii za 3Q 2014 jsou očištěné o mimořádné vlivy
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Novým místopředsedou dozorčí rady se stal František Novotný
- Ratingová agentura Moody’s snížila výhled společnosti ČEZ a potvrdila rating Baa1
- ČEZ zahajuje prodej vybraných polských aktiv
- ČEZ podepsal úvěrovou smlouvu na financování akvizice podílu v GasNet
- ČEZ: PKO BP Securities snižuje cílovou cenu na 750 Kč při doporučení "sell"
Nejnovější:
- Široký index S&P 500 rostl o 0,11 %, opět posunul rekord
- Americké trhy s malými změnami
- Německá burza před svátky uzavřela obchodování na zelené nule
- Pražská burza uzavřela březen v zisku
- USA: Index výrobní aktivity kansaského Fedu v březnu klesl na -7 b. při odhadu poklesu na -5 b.
- USA: Zásoby plynu podle EIA k 22. 3. klesly o 36 mld. kubických stop při očekávání poklesu o 27 mld.
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan podle konečných dat v březnu na 79,4 b.
- USA: Pokračující prodeje domů v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,6 % při očekávání 1,5% růstu
- Americké indexy po otevření burz mírně rostou, BoA navýšila doporučení na Estee Lauder (+4,2 %)
- Rušení pokynů na trzích BCPP, RM-S a Xetra v důsledku změny kroku kotace od 1. 4.