ČEZ: výsledky za 2Q 2015 (komentář)
Společnost ČEZ dnes představila na provozní úrovni výsledky, které byly téměř v souladu s naším očekáváním. Provozní zisk EBITDA tak za 2Q 2015 dosáhl úrovně 16,4 mld. Kč (-12,3 % y/y), zatímco my jsme prognózovali 16,3 mld. Kč. Po odečtení odpisů (podle očekávání společnost nezaúčtovala žádné mimořádné opravné položky k aktivům) činil provozní zisk EBIT 9,3 mld. Kč (naše očekávání 9,1 mld. Kč). V souladu s očekáváním tak mezi hlavní negativní vlivy patřily meziročně nižší realizační ceny elektřiny a meziroční pokles ziskovosti rumunských větrných farem. Očekávaným pozitivním vlivem do tuzemského segmentu prodeje bylo vysouzených 1,1 mld. Kč ze sporu se SŽDC. Ostatní segmenty (bulharská distribuce či tuzemská distribuce) nezaznamenaly v souladu s naším očekáváním výraznější meziroční změny.
ČEZ pozitivně překvapil (nás i trhy) na úrovni očištěného čistého zisku, který za 2Q 2015 dosáhl úrovně 8,1 mld. Kč, zatímco náš odhad činil 6,5 mld. Kč a odhad trhu 6,8 mld. Kč. Pozitivně se projevily mírně nižší nákladové úroky z dluhů a především vyšší než námi očekávané příjmy na položce „ostatní finanční náklady a výnosy“, kdy se zřejmě projevily vyšší než námi předpokládané příjmy z dividend.
Důležitou informací je však snížení letošního výhledu EBITDA ze 70 mld. Kč na 68 mld. Kč, zejména kvůli posunu dokončení obnovy a výstavby uhelných zdrojů, zpoždění přidělení zelených certifikátů v Rumunsku a rovněž kvůli prodloužení odstávky na Temelínu. Výhled čistého zisku byl ponechán beze změny. Již dříve jsme indikovali, že původní výhled EBITDA ve výši 70 mld. Kč byl poměrně ambiciózní, když náš odhad letošní EBITDA byl kolem úrovně 69 mld. Kč.
V celkovém kontextu hodnotíme dnešní zprávu jako mírně negativní, a to kvůli sníženému výhledu EBITDA.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Trigon Dom Maklerski snižuje cílovou cenu na 719,6 Kč se stávajícím doporučením "sell"
- Dividenda ČEZ v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Index PX po otevření bez větších pohybů
- ČEZ: J&T Banka snižuje cílovou cenu na 1020 Kč při stálém doporučení „buy“
Nejnovější:
- Index Dow Jones koriguje po předchozím růstu o -0,41%
- Německá burza uzavřela poklesem
- USA: Zásoby surové ropy podle EIA k 19. dubnu klesly o 6 368 tis. barelů
- Boeing spálil za 1Q méně hotovosti, než analytici čekali
- Pražská burza ve středu v poklesu
- Wall Street v úvodu mírně roste, Hasbro po výsledcích +12 %
- VIG zveřejnil výroční zprávu a pozvánku na valnou hromadu
- Zámořské futures se obchodují smíšeně
- Čísla za 2Q provozovatele sítě elektronických plateb VISA potěšila analytiky
- USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v březnu vzrostly dle předběžných čísel o 2,6 %