Česky | English
Infomail: fio@fio.cz

Úvod > Zpravodajství > Souhrn z trhu - reporty > Denní report - úterý 08.12.2015

Denní report - úterý 08.12.2015

8.12.2015 22:30

ČR: Poklesy na pražské burze pokračují, pod největším tlakem akcie Čezu, SRN: Frankfurtská burza zakončila dnešní den ve výrazné ztrátě, USA: Americké indexy prohloubily pondělní ztráty

Pražská burza

Hlavní zprávy

Míra nezaměstnanosti (listopad):
aktuální hodnota: 5,9 %
očekávání trhu: 5,9 %
předchozí hodnota: 5,9 %

Devizové rezervy (listopad):
aktuální hodnota: $62,2 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: $62,3 mld.; revize: $62,8 mld.

Očekávané události

09:00 CPI (m-m) (listopad): očekávání trhu: -0,1 %, předchozí hodnota: 0,0 %

09:00 CPI (y-y) (listopad): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 0,2 %

Popis trhu

Negativní sentiment ze zahraničí způsobil další pokles i na pražské burze. Index PX tak klesal poosmé v řadě a odepsal si dalších 1,62% na 930 bodů. Největší zátěží se stala elektrárenská společnost Čez, která neudržela hladinu 450 Kč a propadla až na 429 Kč (-4,67%), při nejvyšším objemu 368 mil. Kč. Stalo se tak s dalším poklesem cen energií, když ropa padla na nejnižší úrovně od roku 2008. Nedařilo se ani Komerční bance, jejíž ztráty eskalovaly v závěrečné aukci až na 4 894 Kč (-2,12%). Erste Bank při nižší aktivitě, jelikož primární trh ve Vídni byl uzavřen, odepsala -0,88% na 753 Kč. Z menších emisí zakončilo v záporném teritoriu Cme (-2,18%), Fortuna (-1,55%) a Pegas (-1,24%). V negativním sentimentu zakončily slabší i akcie O2 (251 Kč -1,18%). Ziskových emisí bylo minimálně, s největším přírůstkem zakončil Unipetrol (+1%) a Stock Spirits (+2%).

Německo

Hlavní zprávy (Eurozóna)

HDP (sezónně očištěno) (q-q) (3Q - předběžný):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,3 %

HDP (y-y) (sezónně očištěno) (3Q - předběžný):
aktuální hodnota: 1,6 %
očekávání trhu: 1,6 %
předchozí hodnota: 1,6 %

Očekávané události

08:00 Obchodní bilance (říjen): očekávání trhu: 21,7 mld., předchozí hodnota: 22,9 mld.

08:00 Běžný účet platební bilance (říjen): očekávání trhu: 23,7 mld., předchozí hodnota: 25,1 mld.

08:00 Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) (říjen): očekávání trhu: -0,6 %, předchozí hodnota: 2,6 %

08:00 Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) (říjen): očekávání trhu: -1,0 %, předchozí hodnota: 3,6 %

08:00 Náklady na práci (y-y) (očištěno k pracovním dnům) (3Q): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 3,1 %

08:00 Náklady na práci (q-q) (sezónně očištěno) (3Q): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 0,9 %

Popis trhu

Index DAX nakonec oslabil o 2 % na 10 674 b.

Ztrátová seance v USA a padající ceny ropy dnes zatlačily německé akcie do hluboké defenzívy. Ve ztrátě zakončilo dnešní seanci všech 30 společností z indexu DAX. Nejvíce trpěly společnosti navázané na komoditní sektor. Například výrobce oceli ThyssenKrupp (TKA) odepsal 3,7 %. Velkou ztrátu zaznamenaly také utility RWE (RWE, -5 %) a E.ON (EOAN, -4,3 %) které se nachází pod tlakem klesajících cen elektřiny. Výrazně oslabily také akcie bank Deutsche Bank (DBK, -2,9 %) a Commerzbank (CBK, -3,3 %).

Relativně dobře dnes odolávaly akcie výrobce hnojiv K+S (SDF, +0 %), zdravotnické společnosti Fresenius Medical Care (FME, -0,3 %) nebo softwarový SAP (SAP, -0,6%).

USA

Hlavní zprávy

Optimismus malých firem NFIB (listopad):
aktuální hodnota: 94,8
očekávání trhu: 96,4
předchozí hodnota: 96,1

Nové pracovní pozice JOLTs (říjen):
aktuální hodnota: 5383
očekávání trhu: 5500
předchozí hodnota: 5526; revize: 5534

Ekonomický optimismus IBD/TIPP (prosinec):
aktuální hodnota: 47,2
očekávání trhu: 45,1
předchozí hodnota: 45,5

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (4. prosince): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -0,2 %

16:00 Velkoobchodní zásoby (m-m) (říjen): očekávání trhu: 0,2 %, předchozí hodnota: 0,5 %

16:30 Změna zásob surové ropy podle EIA (4. prosince): očekávání trhu: 900 tis., předchozí hodnota: 1177 tis.

16:30 Změna zásob surové ropy v Cushingu podle EIA (4. prosince): očekávání trhu: 650 tis., předchozí hodnota: 428 tis.

16:30 Změna zásob benzínu podle EIA (4. prosince): očekávání trhu: 2500 tis., předchozí hodnota: 135 tis.

Popis trhu

Americké trhy po pátečním rally rychle vychladly a již druhým dnem oslabovaly, když DJIA uzavřel o 0,9% níže, širší index S&P500 ztratil 0,65%, relativně nejlépe se pak vedlo technologickému Nasdaqu registrující pouze mírnou ztrátu 0,07%. Dělo se tak na pozadí horších údajů obchodní bilance Číny, prohlubující opatrnost investorů ohledně globálních ekonomických vyhlídek.

Pod silným tlakem setrval energetický sektor ztrácející v rámci indexu S&P500 1,5% a sektor základních materiálů (-1,9%). Podobně se vedlo v kontextu zmiňovaných makrodat i průmyslovým společnostem (-1,6%). Naopak mírně v zeleném uzavřel sektor zdravotnictví (+0,2%), v závěsu se pak držely informační technologie (-0,2%).

Hlavní pozornost je v posledních dnech upřena na komoditní, resp. energetický sektor, jenž zaznamenal dramatický propad v čele se sledovanou ropou, která se posunula na 6letá minima. I přes vysokou volatilitu jsme byly dnes svědky patrné stabilizace, když americká ropa WTI i zemní plyn registrovaly mírné zisky. Turbulence na komoditním poli ale určitě brzy neodezní (více čtení zde), zastiňující tak dlouho „oblíbené“ mediální téma – zahájení růstu úrokových sazeb. To se na příštím zasedání Fedu (16.12.) zdá být téměř jisté, když utažení měnové politiky je očekáváno s 78% pravděpodobností.

V rámci indexu S&P500 se překvapivě nejhůře vedlo aerolince – Southwest Airlines (LUV) propadající přes 9% po snížení výhledu průměrného výnosu na přepravovanou míli ve 4Q díky tlaku na ceny letenek. Po výsledcích (více zde) se nedařilo ani poskytovateli daňového a finančního poradenství H&R Block (HRB -7%). Bezmála 6% pak ztratil dodavatel kancelářských potřeb Staples (SPLS) kvůli zablokování plánované fúze s konkurentem Office Depot (ODP) ze strany regulátora. Naopak po lepších kvartálních výsledcích se na výsluní hřály akcie dodavatele autodílů AutoZone (AZO) zpevňující téměř o 6%, podobně si vedla i farmaceutická spol. Alexion (ALXN) po schválení léku Kanuma ze strany FDA.

Podnikové zprávy

H&R Block po výsledcích oslabuje

Výsledky společnosti H&R Block za 2Q 2016
 2Q 2016Konsensus 2Q 2016*2Q 2015
Výnosy (mil. USD) 128,4 136,6 134,6
Čistý zisk (mil. USD) -168,8 -119,4 -126,3
Čistý zisk na akcii (EPS, USD/a) -0,51 -0,48 -0,45

*průměr z odhadů dle agentury Bloomberg

Společnost ve 2Q 2016 zaznamenala mírný pokles tržeb oproti stejnému období před rokem. Ztráta vzrostla na všech úrovních. Ztráta na úrovni EBITDA meziročně vzrostla ze 148 mil. USD na 181 mil. USD. Společnost současně zaostala za odhady analytiků na poli tržeb i zisku.

Ač se mohou zveřejněná čísla zdát hrůzostrašná, pro H&R Block je ztráta v tomto období typická. Společnost veškeré své zisky generuje ve fiskálním čtvrtém kvartále, kdy vrcholí „daňová sezóna“.

Na druhou stranu je však třeba vnímat meziroční nárůst provozních nákladů o 13,5 %. Ten byl způsoben především dodatečnými náklady ve výši 20,8 mil. USD, které byly spojené s ukončováním bankovních služeb.

Akcie společnosti H&R Block dnes oslabují o 4,3 % na 35,3 USD. Během dnešní seance však jejich cena krátkodobě spadla až na 33,2 USD.

Komodity

Ceny ropy zaznamenaly nová sedmiletá minima; čínské importy surové ropy opět rostly

Futures na ropu WTI i Brent včera večer klesly o více než 6 % a zaznamenaly tak nová sedmiletá minima. V roce 2008/2009 při finanční krizi se ropa WTI krátce dostala i pod 33 dolarů. V případě prolomení těchto minim by ropa WTI stála nejníže od roku 2003. Následující graf ukazuje vývoj cen ropy WTI, kde je vyznačeno minimum z roku 2008/2009 na úrovni 33 dolarů.

Přetrvávající vysoká nabídka ropy by nikoho neměla překvapit, nicméně zajímavé údaje dnes zveřejnila Čína. Zde importy surové ropy pokračují v růstu díky zájmu vlády o naplnění strategických zásobníků. Čína tak využívá nízkých cen k vyšším nákupům, které mohou omezit další propad cen ropy. Dalším důvodem rostoucích importů je zájem čínských rafinérií o vyšší export ropných produktů.

Exporty ropných produktů vzrostly meziročně o 68 % na 4,1 mil. tun na nová historická maxima. Čína nedávno uvolnila omezení na import surové ropy soukromým rafinériím, které mohou více ropy zpracovat, a na trh dodávat více rafinérských produktů.

Na druhé straně čínská ekonomika zpomaluje a podle některých analytiků se nemusí spotřeba ropných produktů výrazně zvýšit.

Importy surové ropy v lednu až listopad 2015 vzrostly meziročně o 8,7 % na 6,61 mb/d, zatímco jen v listopadu se zvýšily o 7,6 %. Jedná se o údaje celního úřadu v Číně.

Podle některých odhadů by se v roce 2016 nákupy surové ropy do strategických zásobníků mohly zdvojnásobit. Zásoby v Číně by se mohly zvýšit až o 70-90 mil. barelů. Jedná se pouze o odhady, neexistují žádné oficiální statistiky, protože čínské úřady je neposkytují.

Cena elektřiny v Německu klesá šestý den v řadě, jaké jsou pro to důvody?

Cena elektřiny podle ročních kontraktů na německé burze EEX klesá již šestý den v řadě a blíží se rekordním minimům. Důvodem je nadále klesající cena energetického uhlí, které se po prolomení hranice 50 dolarů za tunu nezastavitelně propadá.

Cena elektřiny je vytvářena na základě mezních nákladů posledního výrobce elektřiny, který dodává na trh. Jedná se tedy o elektrárnu, která má nejvyšší náklady na jednotku elektřiny bez zahrnutí investičních a jiných výdajů.

Výroba elektřiny u větrných nebo solárních elektráren je prakticky s nulovými mezními náklady. Jinými slovy, při kterékoliv ceně elektřiny budou tyto elektrárny chtít (pokud to přenosová síť umožní) dodávat elektřinu. V regionu střední Evropy, kde je dominantním hráčem Německo, je výroba elektřiny z plynu po většinu roku nerentabilní, protože mezní náklady jsou vyšší než cena elektřiny. Pro majitele plynových elektráren je tedy lepší elektřinu po naprostou většinu roku nevyrábět.

Stále významným zdrojem pro výrobu elektřiny je energetické uhlí, které v podstatě určuje cenu elektřinu v posledních letech. Výroba z energetického uhlí je rovněž výhodná z důvodu snadného přizpůsobení se spotřebě. Kvůli fyzikálním vlastnostem elektřiny je nutné, aby se výroba elektřiny rovnala spotřebě v daném čase.

Mezní náklady jaderných elektráren jsou velmi nízké a výrazně pod cenou elektřiny. Pro energetické společnosti je nejlepší mít jaderné elektrárny v provozu při plném výkonu, protože na provozu jsou levné. Energetické společnosti v Německu jako E.ON nebo RWE výrazně klesaly nejen z důvodu klesajících cen elektřiny, ale i kvůli plánu německé vlády všechny jaderné elektrárny uzavřít. Ačkoliv stavba jaderné elektrárny je velmi nákladná a při současných cenách elektřiny nerentabilní, tak již postavená elektrárna rentabilní je.

Následující graf ukazuje vývoj ceny elektřiny (EUR/MWh) a energetického uhlí (USD/t) za poslední rok*.

Cena elektřiny ve Francii je uvedena pro srovnání s Německem. Cena elektřiny v České republice v podstatě kopíruje cenu, která je zobchodována v Německu. Elektřinu ve Francii elektrárny prodávají v současné době o 7 EUR za MWh více než v Německu, nicméně podobně jsou tyto roční kontrakty elektřiny vázány na cenu energetického uhlí.

Energetické uhlí je zdrojem, který nejvíce zatěžuje životní prostředí, protože při jeho spalování se do ovzduší vypouští významný objem emisí. Energetické společnosti musí vlastnit emisní povolenky, aby mohly elektřinu z uhlí vyrábět. V současné době cena emisních povolenek není nijak vysoká a energetické společnosti tedy nemají problém s výrobou elektřiny z uhlí problém.

V případě pokračujícího poklesu cen energetického uhlí lze očekávat i pokles cen elektřiny.

* Cena elektřiny je podle ročního base-load kontraktu s dodáním v roce 2017 pro Německo a Francii. Energetické uhlí je podle ročního kontraktu v roce 2017 v přístavech ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerpy).


Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Pobočky a bankomaty

Mapa ČR
Fio banka na Twitteru Fio banka na Facebooku Fio banka na Google+ Fio banka na Youtube

Devizové kurzy

NákupProdej
EUR26,4597027,63630
USD24,8040125,90699
GBP31,3974232,79358
CHF24,5667925,65921
PLN5,894936,15707

Další měny


Tyto stránky používají cookies. Setrváním na těchto stránkách souhlasíte s jejich používáním. Další informace X