Denní report - úterý 21.07.2015

21.7.2015 22:23

ČR: Pražská burza pokračovala vzhůru, index PX-TR i Unipetrol na 4letých maximech, SRN: Frankfurtská burza se odpoledne ponořila do červených čísel, USA: Americké akciové indexy klesají, Dow Jones pod tlakem slabých výsledků IBM a UTX

Pražská burza

Popis trhu

Index pražské burzy dnes opět slušně posílil, když vykázal růst 0,71% a se závěrem na 1577,04b. překonal květnové úrovně a tím tak vylepšil 4letá maxima. K tomuto výsledku přispěly především „těžkovahové“ emise ČEZ, který zpevnil bezmála o 1,3% a přiblížil se po krátké přestávce opět hladině 600 Kč a Komerční banka se ziskem 1,53% a závěrem na 5588 Kč. V hledáčku investorů dnes opět figuroval Unipetrol, který se po letech „půstu“ vrátil na výsluní . Před čtvrtečními výsledky dnes znovu stanul v čele objemu obchodů s 242 mil. Kč a ziskem 4,84% znamenající 4letá maxima při agresívních nákupních objednávkách. Poslední úprava pozic před kvartálním reportem indikuje pro zítřek aktivní a volatilní obchodování. Rekordní závěr dnes vykázala i mateřská spol. PKN Orlen. Ta se ziskem 4,7% se přiblížila psychologické metě 80 PLN! Nejvyšší závěr registrovaly po nedávném spin-offu spol. CETIN akcie O2 ČR, a to 128,55 Kč (+1,8%) při absenci výraznějších prodejních objednávek. Největší propady dnes zaznamenaly marginální emise CETV (-4,4) a NWR (-7,4%).

Německo

Popis trhu

Index DAX oslabil o 1,12 % na 11604,80 b. V kladných hodnotách se dnes udržely pouze čtyři tituly. Nejvýraznější zisky si připsala chemická společnost Lanxess (LXS; +1,37 %), dařilo se také akciím společností Adidas (ADS; +1,06 %) a HeidelbergCement (HEI; +0,51 %). Červené odolal také Daimler (DAI; +0,04 %). Nejvýrazněji oslabily akcie farmaceutických koncernů Merck (MRK; -2,56 %) a Bayer (BAYN; -2,50 %). Druhé jmenované společnosti dnes agentura Fitch po uzavření trhů potvrdila rating na stupni „A“ s negativním výhledem. Lépe na tom dnes nebyly ani akcie elektrárenské společnosti RWE (RWE; -2,44 %) a Deutsche Boerse (DB1; -1,85 %). Softwarová společnost SAP (SAP) po výsledcích za 2Q odepsala 1,41 %.

Podnikové zprávy

Softwarová společnost SAP představila výsledky za 2Q, daří se vlajkové lodi S/4Hana

Německá softwarová společnost SAP představila své výsledky za 2Q. Společnost sice zaznamenává růst v oblasti cloudových služeb, ty jí však přináší menší marži oproti klasickým prodejům licencí k softwaru. Výkonný ředitel Bill McDermott sází na novou verzi balíku S/4Hana, zároveň také propouští zaměstnance, aby udržel náklady pod kontrolou.

Výnosy společnosti vzrostly o 20 % i díky oslabujícímu euru. SAPu se dařilo především v oblasti předplatného a podpory cloudových služeb, která zaznamenala meziroční růst výnosů o 129 %.

Michael Briest, analytik UBS s nákupním doporučením pro SAP, považuje výsledky cloudových služeb za silné, nižší provozní marže (28 %, očekávání: 28,5 %) je podle něj pochopitelná vzhledem ke slabším prodejům licencí, které po očištění o vliv měnových kurzů a další faktory zaznamenaly 7% pokles.

Společnost SAP a konkurenční Oracle, který zaznamenal 17% pokles (10% pokles po očištění o měnové kurzy) výnosů z licencí v minulém čtvrtletí, Microsoft, který výsledky představí dnes po uzavření trhů, a další společnosti proměňují svůj obchodní model z prodeje licencí k softwaru na poskytování služeb a kapacity na svých cloudových serverech. Vzhledem k ostré konkurenci se však společnosti musí spokojit s nižšími maržemi z cloudových služeb.

Společnost v únoru uvedla novou verzi svého vlajkového účetního a obchodního softwaru S/4Hana, která si již získala 900 korporátních zákazníků (na konci 1Q: 370 zákazníků) Tento software společnostem umožňuje importovat data z online map, sociálních sítí a dalších zdrojů s cílem urychlit rozhodování managementu.

Společnost dnes potvrdila svůj výhled pro rok 2015. SAP očekává, že očištěné výnosy z předplatného a podpory cloudových služeb v roce 2015 dosáhnou 1,95 až 2,05 mld. EUR. Očištěný provozní zisk by měl dosáhnout 5,6 až 5,9 mld. EUR. SAP očekává, že slabé euro se na výsledcích v dalších čtvrtletích projeví méně výrazně.

USA

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (17. července): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -1,9 %

15:00 Index cen domů FHFA (m-m) (květen): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 0,3 %

16:00 Prodeje existujících domů (červen): očekávání trhu: 5,40 mil., předchozí hodnota: 5,35 mil.

16:00 Prodeje existujících domů (m-m) (červen): očekávání trhu: 0,9 %, předchozí hodnota: 5,1 %

16:30 Změna zásob surové ropy podle EIA (17. července): očekávání trhu: -1750 tis., předchozí hodnota: -4346 tis.

16:30 Změna zásob surové ropy v Cushingu podle EIA (17. července): očekávání trhu: 300 tis., předchozí hodnota: 438 tis.

16:30 Změna zásob benzínu podle EIA (17. července): očekávání trhu: 600 tis., předchozí hodnota: 58 tis.

Popis trhu

Zámořské akciové trhy dnes mírně korigují zisky z předchozích dnů, index velkých blue chips společností Dow Jones klesá nejvíce, když ho táhne dolů především po-výsledková reakce investorů na tituly International Business Machines (IBM) a United Technologies (UTX). Informačně-technologický obr IBM se potýká s poklesem tržeb, který se mu stále nedaří zastavit a vývoj na měnových trzích firmě také nepomohl. Akcie společnosti klesly o 6%. Poskytovatel technologií, produktů a služeb pro stavební systémy a letecký průmysl United Technologies na burze spadl dokonce o 7% v návaznosti na snížený výhled pro letošní rok. Firmě nepomohl ani oznámený zpětný odkup akcií ve výši 9 mld. dolarů. Také telekomunikační Verizon (VZ) snížil výhled hospodaření a akcie společnosti klesly o 2,3%.

Podnikové zprávy

IBM nedokázala zastavit pokles tržeb, akcie pod tlakem

Společnost International Business Machines, gigant v oblasti informačních technologií, včera po uzavření trhů zveřejnila hospodářské výsledky za 2Q 2015.

„Big blue“ se v současné době nedaří zastavit propad tržeb, které za uplynulý kvartál dosáhly hodnoty 20,8 mld. USD a meziročně tak poklesly o více než 13 %. Vývoj meziroční změny tržeb společnosti ukazuje následující graf.

Zdroj: The Wall Street Journal

Nutno však dodat, že tržby společnosti v uplynulém kvartále nepodpořil vývoj na měnových trzích. Tržby při konstantním měnovém kurzu poklesly meziročně jen o 1 %.

Tržby dle geografické polohy společnost reportovala následovně: Amerika 9,8 mld. USD, Evropa, blízký východ a Afrika 6,6 mld. USD a Asie/pacifik 4,3 mld. USD. Největší propad tržeb společnost zaznamenala na rozvíjejících se trzích. V zemích BRIC společnost zaznamenala meziroční pokles tržeb o 18 %, především vinou 25% propadu v Číně (při konstantním měnovém kurzu).

Z jednotlivých divizí je co do tržeb i nadále nejvýznamnější GTS (Global Technology Services), která se zaměřuje především na poskytování serverů a další infrastruktury. Tržby této divize vzrostly při konstantním měnovém kurzu o 1 % na 8,1 mld. USD. Druhou největší divizí i přes 3% pokles zůstává software (5,8 mld. USD). Divize GBS (Global Business Services) dosáhla tržeb 4,3 mld. USD. Pzitivní zprávou je jistě zastavení propadu tržeb tradiční hardwarové divize. Ty se v uplynulém čtvrtletí zvýšily o 5 % na 2,1 mld. USD (vše při konstantním měnovém kurzu).

Hrubá marže společnosti se zvýšila o 0,2 procentního bodu na 50,9 %. Stalo se tak především díky růstu tohoto ukazatele v divizi hardwaru o 8,5 procentního bodu na 48,2 %. Jednoznačně nejvyšší marže IBM i nadále dosáhuje na poli softwaru (87,8 %) a to i přes pokles o 1 procentní bod. Klíčové divize služeb GTS a GBS zaznamenaly pokles marže o 2,3 (resp. 2,4) procentního bodu na 36,6 % (resp. 27,4 %).

Celkové náklady z pokračujících operací klesly meziročně o 8 % na 6,2 mld. USD. Nejvýznamnější nákladovou položkou i nadále zůstávají náklady na prodej a administrativu, které dosáhly 5 mld. USD.

Výrazný propad tržeb při více méně konstantní marži se negativně promítl také do zisku společnosti. Čistý zisk z pokračujících operací zamířil o 15 % níže a dosáhl tak 3,8 mld. USD. Zisk na akcii společnost reportovala na úrovni 3,58 USD.

Společnost IBM potvrdila výhled na letošní rok, ve kterém očekává provozní EPS v rozmezí 15,75-16,5 USD. S vyšší pravděpodobností se však bude nacházet v dolní části tohoto pásma. IBM zároveň očekává mírný nárůst volného cash flow.

Černý jestřáb sestřelen, akcie United Technologies po výsledcích a sníženém výhledu ztrácejí

Společnost United Technologies dnes zveřejnila hospodářské výsledky za 2Q 2015. Stalo se tak den po včerejším oficiálním potvrzení prodeje divize helikoptér Sikorsky, která vyrábí mimo jiné i slavné bojové vrtulníky „Black Hawk“. Divize Sikorsky byla nakonec prodána zbrojařské firmě Lockheed Martin za 9 mld. USD. O záměru o odprodej značky Sikorsky jsme Vás informovali zde.

Meziroční pokles tržeb o 858 mil. USD firma vyvážila redukcí nákladů o 1,25 mld. USD. To napomohlo k růstu provozního zisku o necelých 200 mil. USD na 2,55 mld. USD.

Největší světový výrobce výtahů Otis, reportoval meziroční pokles tržeb na 3,01 mld. USD z původních 3,37 mld. USD. To ve spojení s poklesem provozní marže o 0,4 procentního bodu (na 20,2 %) znamenalo provozní zisk ve výši 627 mil. USD (před rokem 693 mil. USD).

Divizi zabývající se výrobou klimatizací, tepelných čerpadel a bezpečnostních systémů vrzostly tržby na 4,45 mld. USD z loňských 4,3 mld. USD. Provozní zisk vzrostl o 8 mil. USD na 823 mil. USD.

Divize leteckých motorů Pratt & Whitney dokázala růst tržeb na 3,68 mld. USD (z loňských 3,59 mld. USD) přetavit v růst provozního zisku o 55 mil. USD na 487 mil. USD. Tržby divize leteckých systémů stagnovaly na hodnotě 3,63 mld. USD, zisk však poklesl o 22 mil. USD na 580 mil. USD.

Nejvýraznější pokles tržeb zaznamenala již výše zmíněná divize helikoptér Sikorsky, které klesly tržby na 1,69 mld. USD z 2,38 mld. USD před rokem. Divize Sikorsky dosáhla provozního zisku 165 mil. USD.

Společnost United Technologies dnes snížila výhled EPS pro letošní rok z původních 6,55-6,85 USD (6,35-6,55 USD bez divize Sikorsky) na současných 6,45-6,60 USD (6,15-6,30 USD bez Sikorsky). Výhled tržeb z pokračujících operací byl snížen o 1 mld. USD na 57-58 mld. USD.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení