Denní report - pondělí 04.05.2015

4.5.2015 22:05

ČR: Pražská burza v úvodu týdne s mírnými zisky, podporou rakouské emise, SRN: Německým akciím se start do nového týdne vydařil, USA: Americké akcie s mírnými zisky

Pražská burza

Hlavní zprávy

HSBC Index nákupních manažerů ve výrobě PMI (duben):
aktuální hodnota: 54,7 b.
očekávání trhu: 55,8 b.
předchozí hodnota: 56,1 b.

Bilance státního rozpočtu (duben):
aktuální hodnota: -0,4 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 19,9 mld.

Popis trhu

Index pražské burzy PX-TR zpevnil bezmála o 0,3% a uzavřel na 1531,46 b. Dařilo se především rakouským titulům, když po předchozím silném propadu korigovala ztráty pojišťovna VIG (+2,3%), která se zastavila těsně před branami 1000 Kč, okolo 700 Kč pak oscilovaly akcie Erste končící obchodní den na 699,30 Kč se ziskem 0,9%. Příznivý den registrovaly i akcie O2 ČR, které při pokračujícím aktivním obchodování posílily o 0,5% na 201,60 Kč při denním „high“ 204,40 Kč. Největší objem zaznamenaly akcie ČEZu (228 mil. Kč). Prodejce ale nedovolil titulu za všeobecně pozitivního sentimentu posílit a po závěrečné aukci končil beze změny na 635,50 Kč. Výběr krátkodobých zisků proběhl na Unipetrolu – ten se vrátil zpět na hladinu 150 Kč (-2,6%) za absence nadprůměrných objemů, kterých jsme byli svědky v minulém týdnu. V dalších dnech by měla být zveřejněna dubnová čísla marží, která poodhalí vývoj hospodaření Unipetrolu v tomto čtvrtletí po silném 1Q. Akcie Pivovarů Lobkowicz téměř nereagovaly na slabší čísla za r. 2014, resp. výhled a uzavřely s mírnou ztrátou 0,5% na 179,60 Kč.

Podnikové zprávy

Erste Group

Analytici britské banky Barclays zvýšili cílovou cenu Erste Group na 634 Kč z 601 Kč při stávajícím doporučení „underweight“.

Pivovary Lobkowicz: shrnutí konferenčního hovoru s managementem společnosti

Dnes od 10 hodin probíhal konferenční hovor s managementem společnosti Pivovary Lobkowicz Group (PLG), a to k výsledkům hospodaření za rok 2014, jenž byly zveřejněny v závěru minulého týdne.

Management PLG se blíže vyjádřil k účetní položce ve výši 46 mil. Kč, která se řadí do celkových odpisů a ve které jsme viděli hlavní příčinu slabších výsledků za loňský rok, než jsme předpokládali. Společnost uvedla, že v roce 2014 byla nucena vyřadit větší objem materiálu z majetku, konkrétně se jednalo o lahve, které se nevrátily zpět z oběhu. To se pak projevilo v zaúčtování výše uvedených 46 mil. Kč do celkových odpisů. V roce 2013 tato položka nebyla tak významná a činila kolem 20 mil. Kč. Jak jsme již uvedli ve čtvrtek, tak nebýt této hůře predikovatelné položky, pak provozní čísla za rok 2014 byly téměř v souladu s našimi očekáváními.

Management se rovněž vyjádřil k investicím do on-trade segmentu (investicím, akvizicím do nových restaurací a hospod). Potvrdil již v polovině března indikovanou skutečnost, že investice v tomto pro pivovary profitabilním segmentu se zatím nevyvíjejí takovým tempem, jako bylo společností předesíláno a plánováno v polovině loňského roku. Za celý rok 2014 PLG proinvestovalo do on-trade segmentu celkem 50 mil. Kč (již dříve jsme komentovali, že jsme očekávali cca 80 mil. Kč). I díky této investici se podařilo v loňském roce navýšit celkový počet zákazníků (restaurací a hospod) v on-trade segmentu o 144 na 6508 (jak uvádí PLG ve Výroční zprávě za rok 2014) s pozitivním dopadem do ročního výstavu piva ve výši cca 21 tis. hl. Původní cíl, tedy od poloviny roku 2014 do poloviny roku 2015 proinvestovat cca 125 mil. Kč, byl podle slov managementu poupraven na cca 100 mil. Kč (tzn. za 2H 2015 je očekáváno cca 50 mil. Kč). Za celý letošní rok je nyní v plánu proinvestovat částku, která bude mírně nižší než 100 mil. Kč (podle našeho názoru by to mohlo být kolem 80 mil. Kč). My jsme původně počítali s tím, že by letos PLG investovalo do on-trade segmentu alespoň 100 mil. Kč. To, že akvizice v on-trade segmentu se zatím nevyvíjí takovým tempem je podle managementu dáno zejména tím, že společnost zpřísnila tzv. profitability model. Jinými slovy společnost je více opatrná, konzervativní ohledně podepisování smluv s novými restauracemi, obezřetněji zkoumá finanční zdraví provozovatelů daných restaurací a hospod a tím se zpomaluje proces akvírování nových provozoven.

Podle našich odhadů by letošní investice do on-trade segmentu kolem 80 mil. Kč mohly přinést do letošní produkce (prodejů) alespoň cca 30 tis. hl. Včetně námi předpokládaného pokračujícího pozitivního příspěvku exportů by se letošní produkce piva mohla podle našeho aktuálního odhadu pohybovat kolem 930 tis. hl (v roce 2014 činila 894 tis. hl). To by podle našich prvních odhadů indikovalo letošní očištěnou EBITDA v rozmezí 240 – 250 mil. Kč (+cca 15 % y/y). To je níže, než činily naše dřívější odhady, které se pohybovaly kolem 260 mil. Kč.

Management dále v dnešním konferenčním hovoru naznačil, že letos by se PLG již mělo dostat do čistého zisku, když pozitivní roli by měly sehrát zejména očekávané meziročně významně nižší úrokové náklady (letos je odhadujeme v rozmezí 10 – 15 mil. Kč, když ještě loni činily 47 mil. Kč). Manažeři PLG rovněž potvrdili záměr vyplatit první dividendu ze zisku roku 2016, tedy v roce 2017. K prvním třem měsícům letošního roku management společnosti řekl, že tržby rostly o cca 1,5 %, když se negativně projevil zejména slabší únor negativně ovlivněný zdražením některých značek v pivním portfoliu společnosti.

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů Markit/BME (duben - konečný):
aktuální hodnota: 52,1 b.
očekávání trhu: 51,9 b.
předchozí hodnota: 51,9 b.

Hlavní zprávy (Eurozóna)

Index nákupních manažerů Markit (duben - konečný):
aktuální hodnota: 52,0 b.
očekávání trhu: 51,9 b.
předchozí hodnota: 51,9 b.

Index investorské důvěry Sentix (květen):
aktuální hodnota: 19,6
očekávání trhu: 19,1
předchozí hodnota: 20,0

Očekávané události (Eurozóna)

11:00 PPI (m-m) (březen): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,5 %

11:00 PPI (y-y) (březen): očekávání trhu: -2,3 %, předchozí hodnota: -2,8 %

Popis trhu

Německým akciím se podobně jako většině evropských trhů start do nového týdne vydařil. Investoři tak mohou pozapomenout na ztráty, které utrpěly v průběhu minulého týdne. Index DAX uzavřel se ziskem 1,44% na 11 620 bodech. Dařilo se polovodičovému Infineonu (IFX +4,2%), výrobci hnojiv K+S (SDF +3,7%) nebo zdravotnickému Fresenius (FRE +3,7%). Jižním směrem zamířil jen chemický koncern BASF (BAS -0,3%) a Volkswagen (VOW3 -0,3%). Z nákupní nálady mnoho nevytěžila ani Commerzbank (CBK +0,1%).

Podnikové zprávy

USA

Hlavní zprávy

Průmyslové objednávky (březen):
aktuální hodnota: 2,1 %
očekávání trhu: 2,0 %
předchozí hodnota: 0,2 % / revize: -0,1 %

Očekávané události

14:30 Obchodní bilance (březen): očekávání trhu: -$41,3 mld., předchozí hodnota: -$35,4 mld.

15:45 Složený index nákupních manažerů Markit (duben - konečný): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 57,4

15:45 Index nákupních manažerů ve službách Markit (duben - konečný): očekávání trhu: 57,8, předchozí hodnota: 57,8

16:00 Ekonomický optimismus IBD/TIPP (květen): očekávání trhu: 50,0, předchozí hodnota: 51,3

16:00 ISM index aktivity mimo zpracovatelský sektor - kompositní (duben): očekávání trhu: 56,0, předchozí hodnota: 56,5

Popis trhu

Americké akcie končí dnešní obchodování s mírnými zisky. Opatrný optimismus investorů pramenil z dobrých podnikových výsledků (např. Comcast (CMCSA +0,6%), Berkshire Hathaway (BRK B +1,9%), Cognizant Technology Solutions (CTSH +6,3%)) a solidních makroekonomických dat (průmyslové objednávky). Hlavní akciové indexy si připsaly 0,2 – 0,3%. Dařilo se zejména finančním společnostem (+1,0%), utilitám (+0,8%) a zdravotnickému sektoru (+0,7%). Za výkonem trhu naopak zaostávaly energetické firmy (-0,2%), sektor základních materiálů (-0,2%) a informační technologie (+0,1%). Komoditní trhy se vyvíjely smíšeně. Na jedné straně rostlo stříbro (+1,6%), zemní plyn (+1,5%) nebo sója (+1,2%), na druhé straně oslabila kukuřice (-0,5%), měď (-0,5%) a ropa (-0,4%).

Podnikové zprávy

Společnost Comcast překonala za 1Q překonala očekávání

Poskytoval kabelové televize Comcast před otevřením amerických trhů oznámil výsledky za 1Q 2015. Na úrovni zisku Comcast dokázala překonat očekávání analytiků oslovených agenturou Bloomberg. Upravený zisk na akcii činil 79 centů, zatímco analytici očekávali 74 centů.

Comcast je největší poskytoval kabelové televize v USA. Před 10 dny Comcast zrušil nabídku k převzetí Time Warner Cable v hodnotě 45,2 mld. dolarů. Jako oficiální důvod uvedl pravděpodobnost neschválení regulatorních úřadů.

Comcast zaznamenal za 1Q nárůst počtu internetových předplatitelů o 407 tisíc, což je meziroční zvýšení o 6,2 %. Počet internetových předplatitelů dosáhnul 22 mil. a tím se poprvé překonal počet předplatitelů kabelové televize.
Napříč sektorem je stále větší zájem o sledování pořadů online ve srovnání s kabelovou televizí. Řada uživatelů například přechází na službu Netflix a ruší kabelovou televizi. Comcast ztratil v 1Q 8 tisíc předplatitelů kabelové televize, přičemž před rokem dokázal jejich počet navýšit o 24 tisíc.

Čistý zisk meziročně vzrostl o 10 % z 1,87 mld. dolarů (71 centů na akcii) na 2,06 mld. dolarů (81 centů na akcii). Výnosy se zvýšily o 2,6 % na 17,9 mld. dolarů při očekávání 17,4 mld. dolarů.
Předplatitelé v průměru měsíčně zaplatili o 4,7 % na 140,41 dolaru.

Výsledky společnosti Cognizant nad odhady analytiků

Společnost Cognizant, která se zabývá poskytováním informačně-technologických služeb, zveřejnila hospodářské výsledky za 1Q 2015.

Čistý zisk společnosti dosáhl za uplynulé čtvrtletí hodnoty 0,71 USD na akcii (před rokem 0,62 USD na akcii). Tržby dosáhly 2,91 mld. USD (před rokem 2,42 mld. USD). Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk 0,7 USD na akcii při celkových tržbách 2,89 mld. USD.

Společnosti se dařilo především v sektorech zdravotnictví a finančních služeb v Severní Americe. Klíčový sektor finančních služeb vykázal meziročně 13,4% růst tržeb na 1,16 mld. USD a představoval tak cca 40% celkových tržeb společnosti. V sektoru zdravotnictví společnost utržila 879 mil. USD, což představovalo dokonce 43% nárůst y-y.

Cognizant také zvýšil výhled pro následující období. Ve 2. čtvrtletí společnost očekává tržby 3,01 mld. USD generující čistý zisk 0,72 USD na akcii.

Akcie společnosti Cognizant (CTSH) po zveřejnění výsledků rostou. Jejich cena se v pre-marketu pohybuje kolem 61,5 USD (+4 %). 29/33 analytiků sledovaných agenturou Bloomberg doporučuje akcie společnosti Cognizant k nákupu, 3 držet a 1 prodat (průměrná cílová cena 66,7 USD). Tržní kapitalizace přesahuje 36 mld. USD.

Henry Schein reportoval nejvyšší tržby za 1Q v historii, přesto za odhady analytiků zaostal

Společnost Henry Schein, poskytovatel produktů a služeb pro zdravotnictví, dnes zveřejnila výsledky za 1Q 2015.

Čistý zisk dosáhl hodnoty 1,28 USD na akcii (před rokem 1,18 USD na akcii). Tržby dosáhly 2,46 mld. USD (před rokem 2,43 mld. USD). Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk 1,27 USD na akcii při celkových tržbách 2,54 mld. USD. Společnost negativně ovlivnil silný dolar, který byl hlavním viníkem slabších tržeb mimo USA.

Nejméně se dařilo klíčové divizi produktů a služeb pro zubaře, za které společnost utržila 1,3 mld. USD, což je o 3,6 % méně, než před rokem. Důvodem byly především slabší prodeje spotřebního zboží v Evropě a Austrálii. Společnost v uplynulém čtvrtletí držely nad vodou především produkty pro lékaře a zvěrolékaře. Na produktech a službách pro zvěrolékaře společnost utržila 684 mil. USD (o 4,6 % více y-y). Tržby této divize očištěné o kurzové změny dosáhly dokonce 12,4% růstu. Těsně po konci 1. kvartálu navíc Henry Schein oznámil akvizici společnosti Scil Animal Care, čímž ještě posílila tuto perspektivní divizi. Vůbec nejlépe se v uplynulém čtvrtletí dařilo produktům pro lékaře, na kterých společnost utržila 443,5 mil. USD (o 11,6 % více než před rokem).

Společnost očekává v roce 2015 čistý zisk 5,9-6 USD na akcii. Tržní kapitalizace společnosti Henry Schein (HSIC) dosahuje 11,6 mld. USD.

Fio banka, a.s.
Prohlášení