Denní report - středa 10.09.2014

10.9.2014 22:12

ČR: Pražská burza stagnuje, Komerční banka na historickém maximu 5000 Kč SRN: Německé akcie uzavřely v mírné ztrátě USA: Wall Street po dvou poklesech opět roste

Pražská burza

Popis trhu

Kvůli negativnímu sentimentu ve světě se pražská burza po většinu seance pohybovala v záporném teritoriu, nicméně s otevřením amerických trhů se dostala krátce i do plusu. V průběhu dne se tak index pohyboval v pásmu 991 – 999 bodů a zakončil stagnací na 997 bodech. Úspěšný byl Čez, který posunul několikaměsíční maxima výše až na 636 Kč (+1,92%). Dařilo se i Komerční bance, která dnes obdržela další zvýšení cílové ceny, tentokrát od Unicredit Bank na 5200 Kč, což pomohlo titulu k posunu na historické maximum 5010 Kč (+1,42%). Nicméně růsty těchto dvou velkých emisí v indexu dokonale vymazaly poklesy tří rovněž významných titulů. Konkrétně Erste Bank po negativních zprávách z Maďarska ztratila -1,63% na 555 Kč, Telefonica v závěru seance odepsala -1,18% na 292 Kč a Vig zakončil slabší o -1,38% s kurzem těsně nad 1000 Kč. Nicméně propadákem dne se staly akcie NWR se ztrátou -36%. Na trhu se totiž první den obchodovaly práva na úpis nových akcií a jedno právo se dalo pořídit nejlevněji i za 0,10 Kč. Následně potom lze upsat novou akcií za 0,65 Kč celkové náklady jsou tedy 0,75 Kč za jednu akcii. Není tedy důvod, aby obchodované stávající akcie dlouhodobě udržely hodnoty významně nad 1 Kč.

Podnikové zprávy

NWR

Těžební společnost NWR dnes oznámila, že rovněž americký soud schválil konsensuální restrukturalizační plán. Tímto je tak uzavřen soudní proces v USA. Již v pátek 5. září schválil restrukturalizaci britský soud. Zároveň společnost oznámila, že došlo s věřiteli ECA úvěru ke schválení určitých dodatků. To byl další bod, který umožňuje úspěšně provést navrženou restrukturalizaci kapitálu. Podstatným datem však byl 29. srpen 2014, kdy restrukturalizaci schválili držitelé dluhopisů. Výše uvedené schválení ze strany soudů včetně dohody s věřiteli ECA úvěru byly již spíše formální kroky, nečekali jsme tak žádné negativní překvapení v tomto směru. Dnešní zprávu tak považujeme za neutrální.

Restrukturalizace kapitálové struktury tak získala zelenou. NWR by tak v průběhu září měla získat formou úpisu nových akcií cca 118 mil. EUR. Dalších 32 mil. EUR by měla společnost získat od některých držitelů dluhopisů formou neveřejného umístění nových akcií. Dále má rovněž NWR přislíben od části majitelů dluhopisů superseniorní úvěr ve výši 35 mil. EUR (splatnost dva roky). Celkem by se tak mělo jednat o finanční injekci ve výši cca 185 mil. EUR.

Ohledně schválených dodatků k ECA úvěru, tak důležité je zmínit prodloužení doby splatnosti tohoto úvěru, a to z roku 2017 do 30. června 2022. Rovněž byly upraveny splátky tohoto úvěru. Aktuální hodnota ECA úvěru je 48 mil. EUR s tím, že doposud NWR každoročně spláceno 14 mil. EUR. Podle nově dohodnutých podmínek NWR nemusí vyplatit žádnou splátku do 30. června 2016, poté (do června 2017) by se půlroční splátka měla pohybovat v rozmezí 2,5 – 5 mil. EUR. Od června 2017 by splátky měly být navýšeny, a to až o částku 7,5 mil. EUR ročně. Dále bylo dohodnuto, že se na ECA úvěr již nebudou vztahovat žádné finanční kovenanty. Nová dohoda s věřiteli tak přinesla zmírnění podmínek tohoto úvěru, což hodnotíme pozitivně pro hospodaření NWR.

Dnes se poprvé začalo obchodovat s právy na úpis nových akcií, což vytváří negativní tlak na tržní cenu akcie.

Komerční banka

UniCredit Research zvýšil cílovou cenu Komerční bance na 5200 Kč z 5100 Kč. Doporučení "hold" zůstává.

Německo

Očekávané události

08:00 CPI (m-m) (srpen - konečný): odhady: 0,0 %, předchozí: 0,0 %
08:00 CPI (y-y) (srpen - konečný): odhady: 0,8 %, předchozí: 0,8 %
08:00 CPI - harmonizováno dle EU (m-m) (srpen - konečný): odhady: 0,0 %, předchozí: 0,0 %
08:00 CPI - harmonizováno dle EU (y-y) (srpen - konečný): odhady: 0,8 %, předchozí: 0,8 %

Popis trhu

Negativní sentiment z rána se německé burze vyrovnat nepodařilo, index DAX nakonec uzavřel se ztrátou 0,04 % na 9706,50 b. Nejvíce se dařilo Commerzbank (CBK; +1,64 %) a Deutsche Bank (DBK), která uzavřela se ziskem 1,02 %. Úspěšný den zaznamenaly také akcie společností Fresenius (FRE; +0,96 %) a Linde (LIN; +0,95 %).

Burzu naopak táhly dolů automobilek Daimler (DAI; -1,13 %), Volkswagen (VOW3; -0,85 %) a BMW (BMW; -0,84%). Nedařilo se Deutsche Telekomu (DTE; -1,02 %), v poklesu pokračuje Adidas (ADS; -0,81 %).

USA

Hlavní zprávy

Velkoobchodní zásoby (m-m) (červenec):

aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,5 %
předchozí hodnota: 0,3 % / revize: 0,2 %

Velkoobchodní prodeje (m-m) (červenec):

aktuální hodnota: 0,7 %
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 0,2 % / revize: 0,4 %

Index žádostí o hypotéky MBA (5. září):

aktuální hodnota: -7,2 %
očekávání trhu: --,
předchozí hodnota: 0,2 %

Očekávané události

14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (6. září): odhady: 300 tis., předchozí: 302 tis.
14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (30. srpen): odhady: 2490 tis., předchozí: 2464 tis.
20:00 Státní rozpočet (srpen): odhady: -$130,0 mld., předchozí: --

Popis trhu

Americké indexy včera a dnes po otevření udržely důležité technické úrovně podpory, na trh se proto vrátili kupci. Lépe si vedly technologické tituly (NASDAQ +0,7%), podpořeny vývojem na akciích Apple. Společnost včera představila nové produkty (telefon, hodinky, online platby). Akcie AAPL se po úterním poklesu vrátily zpět nad metu 100 USD (+2,9%). Naopak v reakci na představení mobilní platební služby firmou Apple ztrácí akcie Ebay -2,9% (vlastník PayPal služby). Nedařilo se také energetickým společnostem, které na jih tlačí klesající ceny ropy (např. Chevron -1,5%). V rámci indexu rostly  finanční tituly (XLF +0,5%). Zvýšené doporučení na kupovat z neutral od UBS pomohlo akciím Twitter výše +5%. Růstem +3,9% umazal část svého předchozího propadu výrobce navigací Garmin, který rovněž reagoval na představování Applu (hodinky Watch by měly obsahovat aplikaci pro mapy).

Podnikové zprávy

Dollar General, Family Dollar

Dollar General, americká jednička mezi diskontními řetězci, nadále usiluje o převzetí dvojky na trhu, Family Dollaru. Jeho management však nabídku Dollar Generalu dvakrát odmítnul a preferuje spojení s třetím největším hráčem na trhu, společností Dollar Tree.

Dollar General ve veřejné nabídce převzetí odkoupí akcie Family Dollary za stejných 80 USD v hotovosti za akcii, jako nabídl společnosti Family Dollar ve své druhé, zvýšené nabídce, o které jsme již informovali. Dollar General zároveň podal žádost o schválení převzetí Federální obchodní komisi.

Management společnosti Family Dollar nadále preferuje spojení se společností Dollar Tree, která nabízí 74,5 USD za akcii. Family Dollar uvádí, že spojení s Dollar Tree má větší šanci na schválení regulátorem.

Dollar General a Family Dollar mají podobný obchodní model, jejich obchody nabízí zboží za různé ceny zákazníkům s nízkým příjmem. Naproti tomu Dollar Tree nabízí většinu zboží za jeden dolar a zaměřuje se na zákazníky se středním příjmem.

Palo Alto Networks

Americká společnost zabývající se vývojem firewallů, dalšího bezpečnostního softwaru a hardwaru oznámila výsledky za uplynulý fiskální rok. Zaznamenala růst tržeb, prohloubila ovšem ztrátu.

Tržby za fiskální rok 2014 vzrostly o 51 % na 598,2 mil. USD z 396,1 mil. USD za fiskální rok 2013.

Zředěná ztráta na akcii vzrostla na 3,05 USD za uplynulý fiskální rok z 0,43 USD za minulý fiskální rok. Na výsledku se projevilo mimo jiné ukončení patentového sporu se společností Juniper Networks.

V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2015 společnost očekává 40% nárůst tržeb na 178 až 182 mil. USD.

25 z 30 analytiků oslovených agenturou Bloomberg doporučuje akcie Palo Alto Network koupit, 4 doporučují držet, 1 prodat. Průměrná cílová cena činí 101,81 USD.

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení