Zvyšujeme doporučení na akcie ČEZ z držet na akumulovat, cílovou cenu ponecháváme na 616 Kč
Vzhledem k aktuálnímu vývoji ceny akcie ČEZ přistupujeme ke zvýšení investičního doporučení na tento akciový titul, a to ze stupně „držet“ na „akumulovat“. Akcie ČEZ se nyní dostala na nejnižší úrovně od konce letošního října, což je zhruba 5 % pod naší cílovou cenou 616 Kč. Aktuální pokles vnímáme jako krátkodobý výkyv související s negativním sentimentem, jenž je dán zejména nestabilitou na ruském finančním trhu a propadem cen ropy. Od začátku prosince tak zaznamenaly poklesy nejen akcie ČEZ, ale rovněž západoevropské energetiky. Tato korekce na akciích ČEZ je tedy podle našeho názoru způsobena výhradně externími vlivy a nesouvisí se samotným fundamentem společnosti. ČEZ za 3Q 2014 představil na úrovni EBITDA mírně lepší čísla než očekával trh, navíc navýšil letošní výhled EBITDA z úrovně 70,5 mld. Kč na 72 mld. Kč (my jsme předpokládali úrovně kolem 71 mld. Kč). I přes očekávaný meziroční pokles ziskovosti v letošním roce předpokládáme, že akcie ČEZ zůstanou i v roce 2015 zajímavým dividendovým titulem s výnosem mezi 5 – 6 %. Krátkodobým podpůrným faktorem může být rovněž šance získat zpět daň z emisních povolenek ve výši 5,3 mld. Kč, kterou ČEZ zaplatil v letech 2011 a 2012. Náš pohled na fundament společnosti ČEZ tak prozatím neměníme, a proto ponecháváme cílovou cenu na stávající úrovni 616 Kč.
Poslední analýza společnosti ČEZ je v níže uvedené příloze.
Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.
Prohlášení
