CÍL

Uzavřít automaticky pozici při pohybu kurzu špatným směrem. Nejen omezit ztrátu, ale i realizovat případný zisk. Plovoucí limitní cena zároveň poskytuje ochranu proti prodeji za příliš nízké, resp. nákupu za příliš vysoké ceny při mělkém trhu.

SMYSL POUŽITÍ

Tento inteligentní pokyn je určen pro snížení investičního rizika a uzamknutí dosaženého zisku pomocí „přizpůsobivého“ Stop Loss pokynu, který reaguje na cenový vývoj titulu na trhu. Stopová cena se automaticky posouvá pouze směrem vzhůru (při prodejním Trailing limitu) vždy s předem nadefinovaným odstupem od nejlepší poptávky na trhu. Tento posun je zcela automatický a to až do okamžiku, kdy od poslední nejvyšší poptávky nastane změna ve vývoji kurzu a ten, resp. nejlepší poptávka posléze klesá s možnými výchylkami až na naší stopovou cenu, která je nadefinovaná požadovaným rozpětím pří zadání pokynu. Tedy při prodejním Trailing limitu se pokyn snaží docílit prodeje pod lokálním nebo denním maximem při změně trendu, při nákupním Trailing limitu pak nakoupit nad lokálním nebo denním minimem při změně trendu. Plovoucí limitní cena v pokynu zároveň poskytuje ochranu před mělkým trhem, neboť v případě sepnutí pokynu (tj. dosažení poslední aktuálně vypočtené stop ceny) vygeneruje na trh prodejní/nákupní pokyny s limitní cenou vypočtenou o zadanou odchylku od poslední aktuální stop ceny.

POZNÁMKA

Výchozím trhem pro stanovení stopové ceny je SPAD. Stop cena je cena, která určuje hranici, od které si klient přeje začít prodávat nebo nakupovat. Při úmyslu prodávat (prodejní Trailing Limit) se bere v úvahu vždy nejlepší nákupní kotace (poptávka) ve SPAD. Při úmyslu nakupovat (nákupní Trailing Limit) se bere v úvahu vždy nejlepší prodejní kotace (nabídka) ve SPAD.

Trailing Limit pokyn musí vždy mít stanoveno požadované/prodávané množství, zatržen parametr "Trailing stop" a vyplněnu odchylku stop ceny, zatržen parametr "Trailing limit" a vyplněnu odchylku limitní ceny. Doporučujeme volit odchylku stop ceny rovnu nebo větší než dvojnásobek maximálního spreadu ve SPADu pro daný cenný papír. Je-li odchylka stop ceny menší než dvojnásobek maximálního spreadu ve SPADu pro daný cenný papír, validační systém upozorní na zvýšené riziko nechtěného sepnutí pokynu při malé fluktuaci trhu.

Není přípustné, aby odchylka stop ceny byla nižší než jednonásobek maximálního spreadu ve SPADu pro daný cenný papír. Maximální dovolené rozpětí kotace pro jednotlivé tituly stanovuje burzovní výbor a jsou zveřejněny na stránkách BCPP .

Při podání inteligentního pokynu Trailing stop je možné současně využít dalších parametrů v KOBOSu, tj. Minimální množství, Zobrazované množství či Ihned zobchodovat nebo zrušit.

1. Klient podá nákupní, resp. prodejní inteligentní pokyn - Trailing limit formulářem pro pokyn do KOBOSu, který musí obsahovat ISIN, celkový počet požadovaných/prodávaných kusů CP, odchylku pro výpočet limitní ceny (zadanou v poli "Cena"), odchylku pro výpočet stop ceny (zadanou v poli "Stop cena") a dobu platnosti pokynu. Vedle toho lze využít i dalších parametrů Minimální množství, Zobrazované množství.
2. Validační automaty zkontrolují, zda je takovýto pokyn přípustný, a pokud ano, aktivují ho. Pokyn je odmítnut, pokud u trailing stopu je odchylka stop ceny nižší než jednonásobek maximálního spreadu ve SPADu pro daný cenný papír.
3. Jakmile je pokyn zvalidován a je platný, software stanoví „úvodní“ stop cenu na základě stanovené odchylky stop ceny a aktuální nejlepší poptávky (v případě prodejního Trailing stopu), resp. nejlepší nabídky (v případě nákupního Trailing stopu). Následně začíná hlídat změny nejlepší poptávky (v případě prodejního Trailing stopu), resp. nejlepší nabídky (v případě nákupního Trailing stopu) pro případnou úpravu aktuální stop ceny. U prodejního pokynu se taková úprava udělá, pokud je cena nejlepší poptávky snížená o odchylku stop ceny vyšší než aktuální hodnota stop ceny, u nákupních pokynů pak pokud je cena nejlepší nabídky zvýšená o odchylku stop ceny nižší než aktuální hodnota stop ceny.
4. Současně software sleduje, zda aktuální stop cena je vyšší nebo rovna nejlepší poptávce ve SPADu (v případě prodejního pokynu), resp. nižší nebo rovna nejlepší nabídce ve SPADu (v případě nákupního pokynu). Pokud se tak stane, Trailing stop se aktivuje. Na trh je ihned vyslán prodejní pokyn, resp. nákupní pokyn dle stanovených parametrů. Pokyn je aktivní do té doby, než není prodán/nakoupen celý zamýšlený objem kusů, neskončí jeho platnost či není zrušen klientem.
5. K aktivaci prodejního Stop loss pokynu musejí být současně splněny tyto 2 podmínky:
(a) Nejlepší poptávka na trhu SPAD je nižší nebo rovna aktuální stop ceně
(b) Na trhu SPAD jsou postaveny alespoň 2 nákupní kotace
U nákupního Stop loss pokynu by aktivační podmínky měly tyto charakteristiky:
(a) Nejlepší nabídka na trhu SPAD je vyšší nebo rovna aktuální stop ceně
(b) Na trhu SPAD jsou postaveny alespoň 2 prodejní kotace

Poznámka 1) Při podání Trailing limit pokynu před zahájením otevřené fáze ve SPADu se nastaví aktuální stop cena okamžitě po zahájení otevřené fáze ve SPADu. V případě aktivace Trailing limitu je vyslán příslušný pokyn do Fixingu/KOBOSu na základě zadaných parametrů.

Poznámka 2) Trailing limit disponuje dodatečnou ochranou proti nestandardním situacím na trhu (prudké vychýlení kurzu atd.).

Poznámka 3) Sepnutím inteligentního pokynu Trailing limit je na trh vygenerován prodejní pokyn s limitní cenou. V případě, že jej vzhledem k posunu cen nelze ihned uspokojit, zůstává na trhu až do svého uspokojení nebo vypršení platnosti pokynu.
V případě, že dojde k opětovnému růstu (při prodejním Trailing limitu), resp. poklesu (při nákupním Trailing limitu), pokyn se již do stavu "inteligentního pokynu" nevrací, tj. změny trhu po sepnutí pokynu již nevyvolají další změny stop ceny a limitní ceny.

PARAMETRY

Typ pokynu Stoploss + zatržení parametrů "Trailing Stop" a "Trailing Limit", objem (v kusech), odchylka stop ceny, odchylka limitní ceny, platnost pokynu.

PŘÍKLAD

Klient se obává, že prolomení úrovně 700 za akcii u ČEZ může vyvolat další pokles ocenění, z tohoto důvodu zadává prodejní Trailing limit pokyn, na objem 1500 ks s odchylkou stop ceny 15 Kč. Má obavu, že po prolomení této cenové úrovně budou velmi rychle vykoupeny zbývající poptávky a jeho 1500 ks by se mohlo při market ceně prodávat výrazně níž, proto zadává odchylku limitní ceny 5 Kč.