Trailing Stop (KOBOS)

Jak pokyn funguje?

Popis podání pokynu Trailing Stop na trhu KOBOS na pražské burze.

1. Klient podá nákupní, resp. prodejní inteligentní pokyn - Trailing Stop formulářem, který musí obsahovat ISIN, celkový počet požadovaných / prodávaných kusů CP, limitní cenu, počet nákupních / prodejních kotací (Stop počet) od / do automaticky generované (Stop) ceny, odchylku pro výpočet Stop ceny (zadanou v poli "Stop cena") a dobu platnosti pokynu.
2. Validační automaty zkontrolují, zda je takovýto pokyn přípustný, a pokud ano, aktivují ho. Pokyn je odmítnut, pokud u Trailing Stopu je odchylka Stop ceny nižší než jednonásobek maximálního spreadu ve SPADu pro daný cenný papír.
3. Jakmile je pokyn zvalidován a je platný, software stanoví "úvodní" Stop cenu na základě zadané odchylky Stop ceny a aktuální nejlepší poptávky (v případě prodejního Trailing Stopu), resp. nejlepší nabídky (v případě nákupního Trailing Stopu). Následně začíná hlídat změny nejlepší poptávky (v případě prodejního Trailing stopu), resp. nejlepší nabídky (v případě nákupního Trailing Stopu) a případně upravuje aktuální Stop cenu. U prodejního pokynu se taková úprava udělá, pokud je cena nejlepší poptávky snížená o odchylku Stop ceny vyšší než aktuální hodnota Stop ceny, u nákupních pokynů pak pokud je cena nejlepší nabídky zvýšená o odchylku Stop ceny nižší než aktuální hodnota Stop ceny.
4. Současně software sleduje, zda počet nákupních kotací za a nad aktuální Stop cenou klesne na nebo pod zadanou hodnotu počtu kotací u prodejního pokynu. Pokud se tak stane, na trh je ihned vyslán prodejní pokyn Alf dle stanovených parametrů (počet kusů a limitní cena). Pokyn je aktivní do té doby, než není prodán celý zamýšlený objem kusů, neskončí jeho platnost či není zrušen klientem. Obdobně se aktivuje nákupní Trailing Stop, pokud počet prodejních kotací za a pod aktuální Stop cenou klesne na nebo pod zadanou hodnotu Stop počtu.
5. K aktivaci prodejního pokynu musejí být současně splněny tři podmínky:
   (a) Počet zbývajících nákupních kotací musí být menší nebo roven hodnotě Stop počtu
   (b) Na trhu jsou postaveny alespoň dvě nákupní kotace
   (c) Existuje alespoň jedna nákupní kotace s cenovou úrovní menší než Stop cena
6. U nákupního pokynu jsou tři aktivační podmínky obdobné:
   (a) Počet zbývajících prodejních kotací musí být menší nebo roven Stop počtu
   (b) Na trhu jsou postaveny alespoň dvě prodejní kotace
   (c) Existuje alespoň jedna prodejní kotace s cenovou úrovní vyšší než Stop cena

Poznámka 1) Při podání Trailing Stopu před zahájením otevřené fáze ve SPADu se nastaví aktuální Stop cena okamžitě po zahájení otevřené fáze ve SPADu.
Poznámka 2) Trailing Stop disponuje dodatečnou ochranou proti nestandardním situacím na trhu (prudké vychýlení kurzu atd.).
Poznámka 3) V případě zadání volitelné limitní ceny jsou sepnutím inteligentního pokynu Trailing Stop na trh vygenerovány prodejní pokyny s touto limitní cenou. V případě, že je vzhledem k posunu cen nelze ihned uspokojit, zůstávají na trhu až do svého uspokojení nebo vypršení platnosti pokynu. V případě, že dojde k opětovnému růstu (při prodejním Trailing Stopu), resp. poklesu (při nákupním Trailing Stopu), pokyn se již do stavu "inteligentního pokynu" nevrací, tj. změny trhu po sepnutí pokynu již nevyvolají další změny Stop ceny.

Příklad prodeje pokynem Trailing Stop

Investor se obává, že prolomení úrovně 700 Kč za akcii u akcií Erste Bank, může vyvolat další pokles ocenění, z tohoto důvodu zadává prodejní Trailing Stop pokyn, na objem 1500 ks s odchylkou ceny 15 Kč, s volitelnou limitní cenou Kč 691,00 a platností 1 den.

• Aktuální kurz při podání pokynu (SPAD): 710 Kč
• Nejlepší poptávka SPAD: 709,30 Kč
• Zadaná odchylka StopCeny: 15 Kč
• Zadaná limitní cena: 691 Kč

Situace před podáním pokynu ve SPAD:

Po zadání prodejního Trailing Stopu do KOBOSu s uvedenými parametry se jako Stop cena stanoví hodnota 694,30Kč (dle nejlepší nákupní kotace ve SPADu: 709,30 - 15). Pokyn by tak byl (pokud by do aktivace pokynu ve SPADu nenastala cena vyšší jak 709,30 Kč) aktivován, jestliže by nejlepší nákupní kotace ve SPADu klesla na nebo pod hodnotu 694,30 Kč (a na trhu by byly aktivní alespoň dvě kotace). Tím by byl do KOBOSu zaslán pokyn k prodeji 1500 ks s limitní cenou 691 Kč.

Situace před podáním pokynu v KOBOS:

Situace ve SPAD po růstu kurzu:

Vzhledem k vývoji ve SPADu, a z hlediska podmínek prodejního Trailing Stopu se Stop cena zvýší na úroveň 702,50 Kč (dle nejlepší kotace ve SPADu 717,50 - 15). Pokud by se od této chvíle hodnota nejlepší nákupní kotace již pouze snižovala (až do splnění podmínek pro aktivaci Trailing Stopu), pak by k aktivaci došlo za situace, kdy by nejlepší nákupní kotace ve SPADu klesla na 702,50 Kč a níže a zároveň by na trhu byly aktivní alespon 2 kotace. Tím by byl do KOBOSu zaslán pokyn k prodeji 1 500 ks s limitní cenou 691 Kč.

Situace v KOBOS po růstu kurzu:

Situace ve SPAD po poklesu kurzu:

Aktivace prodejního pokynu: uskutečněn prodej 400 ks za 702,40 Kč, 600 ks za 702,10 Kč, 500 ks za 702 Kč. Pokud následně nastane pokles a na trhu budou alespoň dvě nákupní kotace a nejvyšší nákupní kotace ve SPADu bude s cenou rovnou nebo nižší než Stop cena (702,50 Kč), pak dojde k aktivaci prodejního pokynu v KOBOSu s limitní cenou 691 Kč. Předpokladem je, že od okamžiku zadání pokynu byla maximální cena nákupní kotace ve SPADu 717,50 Kč.

Situace v KOBOS po poklesu kurzu: